Стратегія 4 місяць прибутку від Біткоїна: аналіз володіння 815 000 BTC та доходності 6.2%

Біткоїн у квітні 2026 року пройшов від стану екстремального страху до поступового відновлення ринкової ситуації, а останній звіт Strategy про володіння активами співпав із цим ключовим моментом. За даними ринкових даних Gate, станом на 22 квітня 2026 року ціна біткоїна становила 77 993,1 долара США, за 24 години зросла на 2,67%, ринкова капіталізація приблизно 1,49 трильйонів доларів США, частка на ринку — 56,37%. На цьому фоні Strategy оприлюднила вражаючий квітневий результат — за перші три тижні отримано 6,2% доходу від біткоїна, додано 47 079 біткоїнів у вигляді прибутку, що за поточними ринковими цінами становить близько 3,6 мільярдів доларів. Загальний обсяг володінь компанії також перевищив історичний максимум у 815 061 біткоїн, перевищивши iShares Біткоїн Траст від BlackRock і ставши найбільшим у світі публічним корпоративним власником біткоїна.

Основні дані за перші три тижні квітня

21 квітня 2026 року виконавчий директор Strategy Майкл Сейлор опублікував у соціальній мережі X дані щодо результатів володінь біткоїна компанією за перші три тижні квітня (з 1 по 19 число). За цей період компанія отримала прибуток у 47 079 біткоїнів, що відповідає доходності BTC 6,2%, за ціною біткоїна приблизно 76 483 долара США, що оцінюється приблизно у 3,6 мільярдів доларів.

Повні дані про володіння станом на 19 квітня 2026 року

• Загальна кількість володінь: 815 061 BTC.
• Загальна вартість придбань: близько 61,56 мільярдів доларів.
• Середня вартість за один BTC: приблизно 75 527 доларів.
• Доходність BTC з початку 2026 року: 9,5%.
• Річна доходність за 2025 рік: 22,8%.

Порівняння з володіннями BlackRock

Після додаткових закупів за цей період, володіння Strategy у 815 061 BTC перевищили обсяг володінь iShares Біткоїн Траст від BlackRock, який станом на той самий час становив близько 806 178 BTC. Варто зазначити, що 20 квітня BlackRock також здійснив операцію — додав у портфель 3 355 BTC, отримавши чистий притік коштів у розмірі 256,05 мільйонів доларів, і дев’ять днів поспіль зберігав чистий притік. Спільна активність обох організацій у збільшенні володінь створює важливу підтримку попиту на ринку біткоїна наприкінці квітня.

Доля володінь та історичні орієнтири

Обсяг володінь у 815 061 BTC становить понад 4% від загальної пропозиції у 21 мільйон біткоїнів. За оцінками аналітичної компанії Arch Public, цей обсяг становить 74% від передбачуваного запасу у 1,1 мільйона біткоїнів, який оцінював засновник Bitcoin — Сатоші Накамото. За умов збереження поточного темпу фінансування та збільшення володінь, компанія може упродовж 9–14 місяців перевищити передбачуваний запас Накамото.

Темпи збільшення володінь та структура фінансування

Траєкторія та обсяг збільшення володінь у квітні

З початку квітня темпи збільшення володінь Strategy явно прискорилися. Нижче наведено повну хронологію покупок у квітні:

Збільшення у період з 13 по 19 квітня на 34 164 BTC є третім за обсягом одноразовим придбанням у історії компанії. Більша частина коштів — близько 85% — була залучена через ATM-фінансування STRC пріоритетних акцій, що принесло чистий дохід у 21,76 мільйонів доларів; решта — близько 3,66 мільйонів доларів — — через випуск звичайних акцій MSTR.

Порівняння темпів збільшення володінь у 2026 році

Станом на 19 квітня Strategy придбала приблизно 94 470 BTC з початку 2026 року. Це у 2,2 рази більше за обсяг нових випусків у мережі біткоїна після халвінгу 2024 року. Іншими словами, компанія не лише поглинає всі нові біткоїни, що добуваються, а й постійно витрачає ліквідність із обігу на біржах.

У порівнянні з 2025 роком, за перші 110 днів 2026 року компанія вже виконала 62,8% від обсягу закупівлі біткоїнів за весь минулий рік. За поточним темпом збільшення, загальні володіння Strategy можуть перевищити 1 мільйон BTC упродовж року, що становитиме понад 5% від загальної пропозиції.

Логіка обчислення доходності BTC

Майкл Сейлор у момент публікації даних визначив BTC Gain як «найближчий до чистого доходу показник у біткоїн-еквіваленті». Це відображає глибший перехід: у традиційній бухгалтерській системі нереалізовані прибутки від володінь біткоїна не враховуються у чистий прибуток, що спричиняє суттєвий розрив між бухгалтерською звітністю та реальним створенням вартості.

• Доходність BTC: відображає відсоток зростання кількості біткоїнів, отриманих через фінансування, без урахування розведення існуючих акцій. За станом на початок 2026 року, 9,5% доходності означає, що кількість BTC на акцію зросла на 9,5% з початку року.
• Загальний прибуток у біткоїнах: абсолютне зростання у кількості біткоїнів, наприклад, 47 079 BTC за перші три тижні.

Багатосторонній консенсус та потенційні суперечності

Навколо цього звіту Strategy сформувалися кілька основних точок зору:

Посилення довіри інституцій

Доцільність використання BTC прибутку як нової міри результативності. Прихильники вважають, що для компанії, яка робить біткоїн ключовим стратегічним активом, традиційна оцінка P/E вже не відображає її здатність створювати цінність, а доходність BTC пропонує більш релевантний показник.

Значущість перевищення BlackRock. Стратегія, яка стала власником активів у вигляді корпоративних резервів, перевищила обсяг володінь найбільшого у світі управителя активами — ETF від BlackRock. Це розглядається як підтвердження «активної стратегії володіння» у порівнянні з «пасивною» інвестиційною структурою ETF.

Можливе посилення ефекту слідування за трендом. American Funds під Capital Group майже одночасно збільшили володіння MSTR до 1,78 мільярда доларів, що інтерпретують як додаткове підтвердження довіри традиційного капіталу до стратегії Strategy.

Ризики використання позикових інструментів

Чи не перебільшена доходність BTC як показник операційної ефективності? Критики вказують, що цей показник значною мірою залежить від можливості залучення фінансування та ринкових цін, і у періоди падіння цін на біткоїн може різко знизитися, тому його не слід прирівнювати до чистого прибутку традиційних компаній.

Вартість позикового фінансування через пріоритетні акції. У цьому ж поповненні на 25,4 мільярда доларів 85% було залучено через STRC пріоритетні акції, які мають фіксовані дивіденди. За умов тривалого зниження цін на біткоїн, витрати на відсотки можуть створювати постійний тиск на грошові потоки компанії.

Аналіз структурних впливів у галузі: три ключові напрями

Посилення ефекту поглинання пропозиції біткоїна

З початку року Strategy придбала 94 470 BTC, що у 2,2 рази перевищує обсяг нових випусків у мережі після халвінгу 2024 року. Це означає, що навіть без інших покупців, одна компанія здатна створити дисбаланс між попитом і пропозицією. За умови подальшого розширення каналів фінансування ця «ефект поглинання» може посилитися у другій половині 2026 року.

Демонстрація моделі корпоративних резервів

American Funds під Capital Group збільшили володіння 4,32 мільйонами акцій MSTR, довівши їхню сумарну вартість до 17,8 мільйонів доларів. Це створює додаткову підтримку для стратегії Strategy з боку традиційних активів. Оскільки Capital Group управляє активами на суму близько 3,3 трильйонів доларів, її активність у збільшенні володінь MSTR може стимулювати інші традиційні фонди до участі у косвовій купівлі біткоїна.

Переформатування структури володінь інституцій

Перевищення BlackRock IBIT за обсягами володінь зробило Strategy найбільшим публічним власником корпоративного біткоїна. Це ознака еволюції структури володінь — від пасивного тримання через ETF до активної корпоративної стратегії, що поєднує прямі інвестиції та ETF. Спільне зростання цих двох сегментів створює важливу структурну підтримку попиту на біткоїн.

Висновки

Звіт Strategy за квітень із прибутком у 47 079 BTC і місячною доходністю 6,2% має багато можливих інтерпретацій у контексті відновлення ринку біткоїна від стану страху. З фактичних даних видно, що володіння у 815 061 BTC вже зробили її найбільшим публічним власником, а синхронне збільшення володінь Capital Group підтверджує довіру традиційного капіталу до цієї стратегії. Структурно, обсяг закупівель з початку року у 2,2 рази перевищує нове створення біткоїнів, що посилює ефект поглинання пропозиції. З ризикової точки зору, високі витрати на позикове фінансування та сильна волатильність цін залишають структурний тиск. У майбутньому, з урахуванням темпів збільшення володінь і потенційних наслідків для галузі, важливо спостерігати, чи збережеться ця динаміка та чи з’являться інші компанії, що наслідуватимуть цей приклад.