Публічна компанія за тиждень чистий купівель BTC понад 2,5 мільярди доларів, майнінгові компанії продали рекордні 32 000 монет у першому кварталі

Минулого тижня глобальна група публічних компаній вперше перевищила обсяг чистих покупок біткойнів у 2,5 мільярди доларів, встановивши історичний рекорд за один тиждень. Одночасно, у першому кварталі 2026 року обсяг продажів біткойнів майнинговими компаніями досяг 32 000 монет, також оновивши квартальний рекорд. Синхронне посилення сил покупців і продавців змінює структуру попиту та пропозиції на ринку біткойнів.

Структура фінансування за тижневими чистими покупками компаній у 2,5 мільярди доларів

Чи має тенденцію обсяг чистих покупок у 2,5 мільярди доларів зберігатися? За джерелами фінансування, цей обсяг здебільшого зумовлений публічними компаніями з Північної Америки та Азії. Відкриті дані показують, що понад 15 компаній за минулий тиждень збільшили свої володіння біткойнами, з яких кілька здійснили однократні покупки понад 5 000 монет. Спільними рисами цих компаній є: наявність достатніх грошових потоків, ухвалення радою директорів рішення про розподіл активів у біткойнах, а також низький початковий рівень володінь.

На відміну від хвилі інституційних покупок 2024–2025 років, нинішня поведінка публічних компаній демонструє ознаки «дефінансування» (зменшення залежності від позик). Більшість компаній використовують власні кошти, а не позикові інструменти для купівлі, що означає більшу толерантність до короткострокових коливань цін і довший очікуваний період утримання. Аналізуючи дані з блокчейну, видно, що нові володіння цими біткойнами ще не були переміщені, що підтверджує намір тривалого утримання.

Фактори, що сприяли рекордному продажу 32 000 монет майнингових компаній у першому кварталі 2026 року

Чому майнингові компанії прискорюють продаж у першому кварталі 2026 року? Обсяг продажів у 32 000 монет за квартал на 42% перевищує показник четвертого кварталу 2025 року. Основні чинники — це два напрямки: по-перше, зростання операційних витрат. З другої половини 2025 року зросла загальна обчислювальна потужність мережі, що підвищило вартість видобутку до 35 000–42 000 доларів за монету. Щоб підтримувати оновлення обладнання та витрати на електроенергію, майнингові компанії змушені збільшувати частку продажів.

По-друге, зміни у стратегії управління балансом активів і зобов’язань. Багато публічних майнингових компаній у 2025 році накопичили значний запас біткойнів, але у фінансових звітах за початок 2026 року зросла увага інвесторів до прибутковості цих компаній. Щоб покращити ліквідність і рівень боргового навантаження, компанії активно зменшують запаси у першому кварталі. Важливо зазначити, що цей продаж — не пасивне ліквідування, а заплановане квартальне зменшення позицій, при цьому більшість компаній зберігають запаси, достатні для покриття 6–9 місяців операційних витрат.

Значення структури ринку при синхронному посиленні попиту і пропозиції

Як обчислювати чистий потік ринку, коли сили покупців і продавців одночасно зростають? Простим відніманням: обсяг покупок у 2,5 мільярди доларів відповідає приблизно 32 000 біткойнам (за поточною ринковою ціною це близько 2,2 мільярда доларів), тобто чистий обсяг — близько 300 мільйонів доларів. Однак цей підхід ігнорує два ключові фактори: по-перше, поведінка публічних компаній може викликати ефект «слідування за лідером» у не публічних інституцій; по-друге, значна частина біткойнів, що продаються майнинговими компаніями, вже поглинається позаринковими контрагентами і не потрапляє безпосередньо у ліквідність бірж.

Глибше структурне зміщення полягає в тому, що цінова влада на ринку біткойнів поступово переходить від майнингових компаній до інституційних інвесторів. У 2021–2023 роках темпи продажів майнингових компаній істотно впливали на ціну. Нині ж обсяг тижневих покупок публічних компаній уже становить близько 78% квартальних продажів майнингових компаній, що свідчить про здатність інституційних інвесторів швидко компенсувати пропозицію майнерів. Чутливість до продажів майнингових компаній знижується, натомість зростає увага до змін у позиціях інституційних.

Взаємозв’язок між рекордним продажем майнингових компаній і циклом «халвінгу» біткойнів

Чи пов’язаний рекорд у 32 000 монет за квартал із циклом «халвінгу»? У 2024 році біткойн завершить четвертий халвінг, і нагорода за блок зменшиться до 3,125 монет. За логікою, загальний обсяг продажів майнерів має зменшитися, але у першому кварталі обсяг продажів навпаки досяг нового максимуму. Це можна пояснити концепцією «запасів наперед»: після халвінгу зменшується виробництво на один блок, але операційні витрати залишаються високими. Щоб підготуватися до можливих фінансових труднощів у найближчі 12–18 місяців, майнери починають раніше зменшувати запаси, щоб зберегти готівку. Такий підхід був характерний для циклів після халвінгу 2016 і 2020 років, але нинішній масштаб продажів і рекордні показники свідчать про більш активне управління активами і боргами.

Як структура попиту і пропозиції впливає на ціну біткойнів

Як впливають на ціну біткойнів змагання між покупцями і майнинговими компаніями? З точки зору мікроструктури ринку, покупки публічних компаній здебільшого здійснюються через позаринкові платформи і ліцензовані депозити, що мають «низький рівень цінового впливу». Продажі майнерів більш розподілені: частина — через біржі, частина — через позаринкових брокерів.

Ця структура призводить до важливого результату: великі ордери покупців поглинаються позаринковими каналами, а тиск продавців частково передається у внутрішньобіржовий ринок. Тому короткострокові коливання цін більше залежать від темпів поповнення біржових запасів майнерів, ніж від обсягів покупок публічних компаній. Коли майнері концентрують продажі на біржах, ціна може тимчасово знижуватися; натомість постійні покупки компаній поступово підвищують ціновий рівень, створюючи ефект «повільного зростання — швидкого падіння».

Тенденції довгострокової диференціації поведінки інституцій і майнингових компаній

Чи означає синхронне зростання покупок інституцій і продажів майнерів, що їх поведінка з часом розійдеться? Історично, поведінка майнерів має фазовий характер: після халвінгу вона досягає піку через 12–18 місяців і поступово зменшується. Водночас, активність публічних компаній у купівлі біткойнів має «шаговий» характер: після ухвалення рішення про активи, купівлі відбуваються послідовно і планомірно.

Отже, другий квартал–третій квартал 2026 року можуть стати ключовими для зміни структури попиту і пропозиції. З одного боку, тиск на продажі майнерів зменшиться, а з іншого — якщо компанії збережуть поточний темп купівель, чистий обсяг покупок значно зросте. Після продажу 32 000 монет у першому кварталі запаси деяких майнингових компаній опустилися до мінімуму за два роки, і можливість масштабних продажів зменшується. Це означає, що поточна ситуація «сильних покупців і сильних продавців» може змінитися у другій половині 2026 року на «стійкий попит з боку покупців і слабкість продавців», що створить довгострокову підтримку цін.

Як дані з блокчейну підтверджують реальний стан попиту і пропозиції

Крім моніторингу ліквідності бірж і адрес майнерів, які індикатори з блокчейну допомагають оцінити реальну силу попиту і пропозиції? Три ключові показники: перше — швидкість зміни балансу біткойнів на адресах майнерів. За перший квартал, баланс публічних майнингових адрес зменшився у 2,3 рази швидше за середній рівень 2024 року, що близько до пікових значень зменшення запасів у 2021 році.

Друге — «індекс сплячості» адрес публічних компаній. Більше 85% куплених у цьому циклі біткойнів зберігається на адресах, що ніколи не здійснювали переказів, а середній час утримання перевищує 45 днів. Це значно вище рівня 2025 року, що свідчить про більш тривале бажання тримати активи.

Третє — чистий обсяг виведень біткойнів з бірж. За минулий тиждень він досяг 87 000 монет — максимум за 18 місяців. Зазвичай це свідчить про переміщення активів у власні гаманці для довгострокового зберігання. Цей показник у поєднанні з зростанням обсягів покупок публічних компаній підтверджує, що інституційні інвестори активно нарощують довгострокові позиції.

Висновки

Глобальні публічні компанії у тиждень вперше купили біткойнів на 2,5 мільярди доларів, а у першому кварталі майнингові компанії продали рекордні 32 000 монет, формуючи ключову тенденцію ринку 2026 року. Інституційні покупці, керовані довгостроковою стратегією, поступово компенсують пропозицію майнерів, що зумовлена операційними витратами і циклом халвінгу. Дані з блокчейну свідчать про сильне бажання тримати активи, а рівень запасів майнерів знизився до мінімуму, що обмежує можливості для масштабних продажів. Структура попиту і пропозиції, ймовірно, у другій половині 2026 року зміниться з «двонаправленого посилення» на «домінування покупців», що посилить цінову підтримку біткойна у довгостроковій перспективі.

FAQ

Q1: Наскільки масштаб чистих покупок у 2,5 мільярди доларів у тиждень є рекордним у історії?

Це найвищий рівень за всю історію для групових чистих покупок публічних компаній за один тиждень. Попередній рекорд — 1,8 мільярда доларів у березні 2025 року. Цей обсяг зумовлений понад 15 компаніями, що купують активи, переважно за власний рахунок, з довгостроковою орієнтацією.

Q2: Чи означає продаж 32 000 монет майнинговими компаніями у першому кварталі, що вони налаштовані песимістично щодо майбутнього біткойна?

Ні, це не сигнал песимізму. Основні причини — зростання операційних витрат і управління балансом, а не очікування зниження цін. Більшість компаній зберігають запаси, достатні для 6–9 місяців роботи, і цей продаж — активний інструмент управління ліквідністю, а не прогнози цін.

Q3: Що означає одночасне зростання покупок інституцій і продажів майнерів для звичайних інвесторів?

Це ознака зрілості ринку. Інституційні інвестори забезпечують цінову підтримку, тоді як майнерські продажі створюють короткострокову волатильність. Для довгострокових інвесторів це зменшує ризики різких падінь; для трейдерів — можливості для входу під час короткострокових коливань.

Q4: Як слідкувати за змінами у володіннях біткойнами публічних компаній і майнерів?

Через публічні фінансові звіти, щомісячні звіти майнингових компаній і інструменти моніторингу адрес у блокчейні. Платформи, наприклад, Gate, регулярно оновлюють дані щодо активності інституцій.

Q5: Як довго триватиме ця структура попиту і пропозиції?

Історично, цикли продажів майнерів тривають 12–18 місяців після халвінгу. Враховуючи, що у 2024 році відбудеться четвертий халвінг, високий рівень продажів може тривати до середини 2026 року. Стратегія публічних компаній має тенденцію до поступового зростання, тому у другій половині 2026 року можлива зміна балансу на користь покупців, що підтримуватиме ціну біткойна у довгостроковій перспективі.