Топ-10 виробників панелей за фінансовими звітами 2025 року: чотири зростають, три повернулися до прибутку, прибуток великої ЖК-підприємства знизився на 97%

Нещодавно, звіт за 2025 рік у глобальній індустрії панелей нарешті з’явився на поверхні з приходом сезону фінансових звітів. Звертаючи увагу на дані, оприлюднені різними компаніями, можна сказати, що за цей рік вся галузь зробила паузу, більшість підприємств вийшли з тіні низького попиту та жорсткої цінової війни у попередні роки.

Однак, ретельний аналіз цих цифр показує, що під поверхнею відновлення відбувається тонка фрагментація конкуренційної структури, у внутрішньому таборі лідерів з’являється явна диференціація, а вибір технологічного шляху стане ключовим у майбутніх змаганнях.

Спершу розглянемо загальну картину. У 2025 році BOE (京东方) стабільно посідає перше місце з доходом 2045,9 мільярдів юанів, зростання на 3,13%, чистий прибуток становить 58,57 мільярдів юанів, що на 10,03% більше, ця китайська лідерка у панельній галузі сильна своїм масштабом і стабільною прибутковістю.

Samsung Display у 2025 році показала дохід у 1448,3 мільярдів юанів і чистий прибуток 199,3 мільярдів юанів, що значно випереджає інших, її здатність заробляти залишається найвищою у галузі.

TCL Huaxing (TCL華星) демонструє найшвидше зростання — у 2025 році дохід склав 1052,4 мільярдів юанів, що на 17,4% більше, ніж торік, чистий прибуток — 80,1 мільярдів юанів, зростання на 44,4%, і вже наближається до Samsung Display за масштабом.

Варто звернути увагу, що ще один великий корейський гігант LGD (LG디스플레이) трохи зменшив дохід на 3% до 1250 мільярдів юанів, але отримав чистий прибуток у 103,6 мільярдів юанів, успішно повернувшись до прибутковості.

AU Optronics (友達光電) також вибрався з ями збитків, з чистим прибутком 15,11 мільярдів юанів, що свідчить про суттєве покращення стану. Innolux (深天馬) також приєдналася до групи прибуткових, з чистим прибутком 1,67 мільярдів юанів, хоча й невеликим, але правильним напрямком. У порівнянні з цим, Qisda (群創光電) опинилася у скрутному становищі: доходи зросли незначно — на 4,7% до 489,95 мільярдів юанів, але чистий прибуток — лише 1,45 мільярдів юанів, що на понад 97% менше торік. Innolux і HannStar (和辉光电) досі збиткові, але збитки зменшуються, що свідчить про ефективність скорочення втрат.

Згідно з думкою компанії Ding Technology, за цим звітом можна виділити три характерні риси галузі:

Перша — дуже чіткий сигнал загального відновлення галузі. Більшість компаній демонструють зростання доходів, прибутки або значно зростають, або переходять з збитків у прибутковість, навіть Innolux і HannStar, які ще збиткові, сповільнили втрати. Це свідчить, що найгірший період у циклі галузі минув, попит і пропозиція знову балансуються, цінова війна вже не є єдиним засобом конкуренції. Особливо вражає понад 44% зростання прибутку TCL Huaxing і майже 200 мільярдів юанів чистого прибутку Samsung Display — це показує, що лідери галузі мають сильну здатність до зростання у періоди підйому.

Друга — диференціація між лідерами швидко поглиблюється. Samsung Display, BOE і TCL Huaxing формують перший ешелон, їхній сумарний прибуток близько 340 мільярдів юанів, і за масштабом, і за якістю прибутковості вони явно випереджають конкурентів. Але LGD демонструє більш складну картину: доходи зменшуються, хоча їй вдалося повернутися до прибутковості, її різниця з Samsung Display у 199 мільярдів вже не така мала. Qisda має дуже скрутне становище: доходи зросли незначно, але прибуток майже нульовий, що може свідчити про проблеми з продуктами або контролем витрат. Іншими словами, у галузі відновлення — одні «їдять м’ясо», інші — «п’ють суп», а деякі вже й не можуть тримати ложку.

Третя — боротьба за технологічний шлях вже перейшла у вирішальну стадію. З даних видно, що компанії, які раніше активно інвестували у OLED, Mini LED і Micro LED, демонструють кращі результати. Samsung Display — класичний приклад: її високий прибуток здебільшого зумовлений стабільними замовленнями на високоякісні OLED-панелі, особливо у сферах смартфонів і автомобільних дисплеїв. Швидке зростання TCL Huaxing також пов’язане з активною роботою у Mini LED і друкованих OLED. А компанії, як Qisda, мають майже нульовий прибуток через зниження цін на традиційні LCD-панелі. У найближчі роки конкуренція у галузі вже не зводитиметься до того, хто робить LCD дешевше, а хто першим досягне масштабування і високої якості нових технологій. Той, хто знизить вартість Micro LED, хто зробить прорив у середньоразмірних OLED — той і зможе контролювати цінову політику у наступному циклі.

Загалом, у 2025 році галузь панелей показала позитивний тренд, але з нерівномірним розподілом успіху. Лідери трьох найбільших компаній посилюють свої позиції, LGD має остерігатися відставання, а ситуація Qisda — попереджувальний сигнал. У майбутньому переможцями стануть ті, хто швидше освоїть OLED, Mini LED і Micro LED, і хто зможе залишитися на вершині.