Перший квартал: «Карта чорних коней» активних акцій: 29 з них принесли понад 20% прибутку, сім публічних фондів влаштували «групову» прорив.

Питання AI · Як малі та середні фонди можуть за допомогою командної співпраці досягти прориву у результатах?

Фінансове агентство 4 квітня (журналіст Ян Цзюнь) Спершу зростання, потім падіння, багато гарячих тем — завершився перший квартал, що почався з запуску супутників, згодом HALO, підйом енергетичного сектору, конфлікт між Іраном і США порушив ритм, наприкінці — повернення до інноваційних ліків. Загалом ринок показав середній досвід заробітку, індекси це підтверджують: крім індексів Цзюся 500 та Цзюся 2000, що зосереджені на циклічних акціях і мікроакціях, — Шанхайський композитний індекс, Кінг-50, CSI 300 — усі за квартал закінчилися у мінусі.

Як показують результати відкритих фондів? Хоча регулятор не заохочує короткострокові рейтинги, такі як квартальні, перший квартал кожного року — це вікно для спостереження за стилем на весь рік, окрім чисто результативних показників, цього року активні акціонерні продукти мають багато цікавого.

Цього року серед активних фондів на ринку 29 показали дохідність понад 20%, цікаво, що у топ-30 фондів за рейтингом зараз — сім компаній: China Life Security, YinHua, HuaShang, HongTu Innovation, Western Lide, Ping An, HuaTai BoRui — вони “зібралися” у рейтингу.

Щонайменше по дві їхні продукти входять до списку, що демонструє потужність “групової” операції, що особливо помітно у малих і середніх фондах. Колективний прорив — це частково точкова ставка менеджерів на конкретний сектор, що відображає загальну силу дослідницької команди фонду.

Загальні характеристики: по-перше, — високопродуктивні менеджери, здебільшого молоді, але й досвідчені ветерани, наприклад, Тан Сяобін з Guangfa; по-друге, результати інтеграції галузевих досліджень і інвестиційних стратегій вже видно, особливо коли різні менеджери однієї компанії лідирують, що свідчить про командне рішення; по-третє, серед компаній-лідерів — малі та середні фонди, наприклад, HuaTai BoRui, що активно розвиває ETF, а традиційні компанії також посилюють свої позиції.

China Life Security та YinHua мають по 4 продукти у списку

China Life Security у цьому кварталі показала яскраві результати: менеджери Yan Kun, Meng Yijia та Qi Shanbin керують 4 продуктами, що увійшли до топ-10 за доходністю.

Yan Kun керує Digital Economy та Strategic Selection, що посіли друге і третє місця відповідно, Meng Yijia — Industry Upgrading, що посіла четверте місце; разом вони керують також Core Industry, що посів 14-те місце.

Як компанія з інвестиційним досвідом у страхових активів, China Life Security сильна у фіксованому доході, а як щодо прориву у акціях? У відкритих джерелах компанія заявила, що після призначення YU Yong головою правління, вона продовжує використовувати свої переваги, оптимізує структуру, сприяє трансформації бізнесу та інноваціям, зокрема підвищує частку акцій у портфелі, запускає нові ETF та впроваджує кількісні стратегії.

Наприклад, Digital Economy під керівництвом Yan Kun зосереджена на технологічному секторі, з особливим акцентом на AI-індустрію. Менеджер молодий, раніше працював у Golden Eagle Fund, приєднався до China Life Security у 2018 році, пройшов шлях від дослідника до менеджера фонду, досвід — лише 2.26 роки, що свідчить про його виховання у цій компанії.

Відомий великий гравець у секторі акцій — YinHua Fund — цього кварталу також показав гарні результати: YinHua Tongli Selected (5-те місце), YinHua Domestic Demand Selected (12-те), YinHua Growth Pioneer (15-те), YinHua Intelligent Manufacturing (25-те) — усі під керівництвом Ван Лігана.

Ван Ліган — менеджер середнього покоління, його портфель станом на кінець 2025 року охоплює золото, інноваційні ліки, військову торгівлю, авіацію тощо, має сильні знання у металургії.

Варто зазначити, що YinHua Tongli Selected спочатку керувався разом із Лю Хуей, але після його смерті у січні цього року — керує самостійно. У нещодавньому річному звіті він зазначив, що продовжує спадщину інвестиційної ідеології Лю Хуей, орієнтуючись на галузі, цінності та довгострокові інвестиції, вибираючи галузі за тенденцією, а при купівлі-продажу — проти ринкових настроїв.

Western Lide, HuaShang, HongTu Innovation мають по 3 продукти у топ-рейтингу

Western Lide, HuaShang, HongTu Innovation мають по три продукти у списку, причому всі три продукти Western Lide та HongTu Innovation належать одному менеджеру.

Western Lide увійшли до рейтингу з продуктами, керованими He Qi: Western Lide New Power (6-те місце), Western Lide Strategic Choice (9-те), Western Lide Industry Theme Selection (11-те).

Раніше He Qi працював у Everbright Prudence, приєднався до Western Lide у 2020 році, зараз — заступник генерального директора, головний інвестиційний директор з акцій, керівник відділу акцій, а також керівник дослідницького відділу. Має макроекономічний погляд, уміє цінувати ресурси, постійно оновлює свою інвестиційну рамку, поєднуючи макроаналіз, глибину галузі, кількісні методи та точність у виборі акцій, активно застосовує AI та кількісні інструменти для підвищення ефективності досліджень.

Як керівник, He Qi цінує командну роботу, створив механізм колективної співпраці, застосовує модель “спільне обговорення + індивідуальні рішення”.

HongTu Innovation, що має яскравий технологічний стиль, керується Гай Цзюньлунем, його продукти: HongTu Innovation New Technology (7-ме місце), HongTu Innovation Tech Innovation (22-ге), HongTu Innovation Prosperity Returns (23-тє) — усі у топ-30.

Це не перший раз, коли Гай Цзюньлунь проявляє себе: має майже 20 років досвіду у цінних паперах, 11 років у управлінні інвестиціями, його називають одним із “чотирьох драконів” Baoying.

У стратегії він поєднує дослідження галузевої кон’юнктури та відбір акцій з низу вгору, має широкий інвестиційний погляд, рухається між секторами залежно від оцінки, а також коригує портфель відповідно до ринкових умов. У 2018 році приєднався до HongTu Innovation, найбільший його продукт — Transformation Selection, що приніс загальний дохід 373.14%.

У 2025 році Гай Цзюньлунь вже показав високі результати: у перших тридцяти за квартал він і менеджери HuaShang та HuaTai BoRui, яких згодом згадаємо, керують продуктами, що подвоїлися за останній рік.

Щодо HuaShang Fund, менеджер Чжан Мінсінь керує продуктами HuaShang Balanced Growth (8-ме місце) та HuaShang ZhiYuan Returns (10-те), що входять до топ-10, демонструючи стабільність. Також, спільно з Пен Ганом, керує продуктом HuaShang High-End Equipment Manufacturing A (27-ме місце).

HuaShang — хороший приклад для спостереження: після відходу головного менеджера Чжоу Хайдун компанія зберегла свої результати. Новий зірковий менеджер — Zhang Mingxin — активно шукає альфу у галузевих трендах, глибоко працює у AI та технологічних секторах, демонструючи гострий інстинкт.

HuaTai BoRui та Ping An мають по дві продукти у списку

Велика ETF-компанія HuaTai BoRui має дві продукти у рейтингу, обидва керуються одним менеджером — Чень Венькай: HuaTai BoRui Quality Growth (21-ше місце) та HuaTai BoRui Quality Select (30-те).

Після активного розвитку ETF, активні акціонерні результати HuaTai BoRui покращилися. Нещодавно заступник генерального директора, директор інвестиційного відділу та менеджер фонду Дон Чень був підвищений до віце-президента компанії.

На відміну від тренду, коли зазвичай керівники відмовляються від “фокусування на дослідженнях”, у компанії цінують активний портфель і зосередженість на результатах.

У 2025 році голова HuaTai Asset Management Цуй Чунь приєднався до HuaTai BoRui у ролі генерального директора. Хоча він рідко з’являється на публіці, важливі стратегічні кроки компанії — це перетворення ETF у бренд, починаючи з CSI 300 ETF, а також підвищення внутрішньої кваліфікації кадрів, зокрема, підвищення ролі Дон Ченя. З урахуванням сильних команд у кількісних дослідженнях, майбутнє HuaTai BoRui виглядає перспективним.

Щодо Чень Венькая, він — типовий менеджер із досвідом від продавця до покупця, з внутрішньої школи HuaTai BoRui. Почав керувати продуктами у 2023 році, досвід понад 2 роки, фокус — AI-обчислювальні потужності, його поточний обсяг під управлінням — понад 10 мільярдів юанів.

Ще один із двох продуктів у рейтингу — це Ping An Fund, керують ним Ю Яо та Яо Веньцянь: Ping An Technology Innovation (20-те місце) та Ping An XinAn (26-те).

Загалом, Ping An Fund — це також страховий актив, раніше сильний у фіксованому доході, але останнім часом активно залучає нових менеджерів: від Zhou Sicong і Zhai Sen минулого року до Lin Qingyuan, Yu Yao, Yao Wenchang, Mo Jiao цього року. У продуктовій лінійці — завжди лідери.

На початку року на стратегічній нараді Ping An Fund директор з акційних інвестицій Shen Aiqian представив платформу досліджень, що базується на архітектурі “багатокомандних, багатостилістичних, багатостратегічних” підходів, створивши вісім професійних дослідницьких команд, що охоплюють зростання, цінність, баланс, — і розподіляють інвестиції у дев’ять галузей та понад 30 підстратегій. Простими словами, — стратегія з шириною та гостротою.

За минулий рік Ping An Fund значно прискорив темпи розгортання портфеля, напрямки стали більш чіткими. У 2025 році заплановано 66 продуктів, випущено 40, і нові продукти продовжують з’являтися.

Тан Сяобін, Цінь Юань, Донь Сюань — кожен із них має свої особливості

Ще кілька менеджерів із продуктами у топ-рейтингу заслуговують уваги.

Перший — Тан Сяобін, що керує Guangfa Yuanjian Zhixuan, — перше місце у кварталі, дохідність 58.03%, у портфелі — переважно зберігання та відповідне обладнання для напівпровідників, а також лідери у галузях.

Він має понад 11 років досвіду управління, — ветеран Guangfa, глибоко працює у технологічному секторі. Вважає, що у 2026 році сектор технологій A-акцій зазнає глибоких структурних змін. Заявляє, що 2023–2025 роки — це “Великий вибух AI”, з шумом і хаосом, а 2026 — “час Дарвіна”. У портфелі — акції, що подвоїлися, — Bawe Storage та Puran.

Qin Yuan з Qianhai Kaiyuan також заслуговує уваги: він — один із небагатьох менеджерів, що перейшли з фону FOF у активні акції. Раніше керував продуктом Qianhai Kaiyuan YuYuan, що посів друге місце за доходністю. У 2023 році він залишив FOF і став менеджером стратегії.

За стилем — стабільний, орієнтований на абсолютний дохід, використовує “бабл” стратегію, щоб брати участь у висококон’юнктурних секторах, таких як обчислювальні потужності та ресурси. Очікує, що у 2026 році волатильність ринку зросте, і потрібно буде контролювати тимчасові втрати.

Dong Xuan з Cinda AOYA — також молодий менеджер, приєднався у травні 2021, керує з вересня 2024. Його сфери — споживчий сектор, промисловість і енергетика. У стилі — інвестиції у компанії через активи та баланс, уникає компаній із поганим балансом. Досвід — короткий, але вже помітний на ринку, — лише 1.5 роки, але перспективи хороші.

(Журналіст Фінансового агентства Ян Цзюнь)