70% доходу з-за кордону! Лідер у сфері AI-очків XREAL намагається вийти на гонконгську біржу, інвестують Alibaba та Sequoia

Питання: Як стратегія виходу на міжнародний ринок AI · XREAL допомагає їй стати першою компанією у світі з виробництва розумних окулярів?

Нещодавно провідна компанія у галузі AR-окулярів XREAL Ltd. офіційно подала заявку на первинне публічне розміщення акцій на Гонконгській біржі, плануючи вихід на основний сегмент, а China International Capital Corporation і Citigroup виступають співзаступниками. У разі успішного виходу на біржу, XREAL має всі шанси стати «першою у світі компанією з виробництва розумних окулярів».

XREAL заснована у 2017 році, раніше відома як Nreal, її основний бізнес — проектування, розробка та продаж споживчих AR-окулярів і відповідної екосистеми програмного забезпечення. Компанія прагне перенести технології AR із професійної сфери у масовий споживчий ринок, її продукти вважаються ключовим входом у наступне покоління просторових обчислень.

На даний момент компанія сформувала три основні продуктові лінійки: серії Air, One та Light-Ultra-Aura. У 2019 році XREAL випустила перші комерційні споживчі AR-окуляри Light, що стало важливим етапом у галузі.

У технічному плані XREAL застосовує інтегрований підхід «апаратне забезпечення + програмне забезпечення + екосистема». Самостійно розробила Nebula OS (операційна система «Зоряне хмара»), яка забезпечує просторове сприйняття, реальну взаємодію та багатозадачність; має власні алгоритми просторового сприйняття та оптичний двигун, вперше запропонувала схему підключення AR-окулярів до смартфонів, ігрових консолей, ПК та розумних автомобілів, а також випустила легкі AR-окуляри для щоденного носіння. Їхньою ключовою технологією досвіду є XREAL просторовий дисплей, який вважається визначальним напрямком у створенні споживчого AR-досвіду.

За даними iResearch, у 2022–2025 роках XREAL послідовно протягом чотирьох років займала перше місце у світі за доходами від продажу AR-окулярів. У 2025 році, у глобальному ринку розумних окулярів, що включає AR-окуляри та бездисплейні смарт-окуляри, XREAL посідає друге місце у світі та перше в Китаї, з часткою ринку 27%. Станом на 31 грудня 2025 року її мережа продажів охоплює 40 країн і регіонів, з місцевими командами у Північній Америці, Японії та Південній Кореї.

Фінансові дані показують, що у 2023–2025 роках XREAL отримала доходи відповідно 390 мільйонів юанів, 394 мільйони юанів і 516 мільйонів юанів, зростання у 2025 році — 30,8% у порівнянні з попереднім роком; при цьому валова маржа зросла з 18,8% до 35,2%, що свідчить про постійне покращення прибутковості. У 2025 році доходи від продажу AR-окулярів склали 403 мільйони юанів, що становить 78,1% від загального доходу; висококласна серія One продала 111,4 тисячі пристроїв, принісши 356 мільйонів юанів, ставши основним драйвером зростання.

У 2025 році частка міжнародних доходів компанії досягла 71%, значно перевищуючи внутрішній ринок Китаю (29%). США є її найбільшим окремим ринком, забезпечуючи 36,9% доходів, Японія та Європа — відповідно 14,6% і 13,8%, що є типовою моделлю «китайські дослідження і розробки, глобальні продажі». За перші два місяці 2026 року продажі зросли на 62% у порівнянні з минулим роком.

Незважаючи на зростання доходів, компанія все ще перебуває у фазі інвестицій. У 2023–2025 роках чистий збиток становив 882 мільйони, 709 мільйонів і 456 мільйонів юанів відповідно, що свідчить про поступове зменшення збитків; скоригований чистий збиток зменшився з 437 мільйонів до 250 мільйонів юанів.

Перед IPO компанія пройшла кілька раундів фінансування, залучивши інвестиції від Alibaba, Sequoia China, Hillhouse, Yunfeng Fund, Kuaishou, NIO Capital та інших провідних інституційних та промислових інвесторів. Стратегічні акціонери, такі як China Taobao Holdings, бренд модних окулярів Gentle Monster і виробник електроніки Lixun Precision, надали компанії ресурси у сферах онлайн-каналів, модного дизайну та ланцюга постачання.

Згідно з заявкою, залучені кошти планується спрямувати на дослідження і розробки, розширення глобальних каналів, модернізацію виробничих ліній та поповнення оборотних коштів для зміцнення технологічної та ринкової переваги і реалізації довгострокової глобальної стратегії.

Джерело обкладинки: офіційний сайт компанії