Інтерв'ю з Маттіасом Szabo з Віденської фондової біржі: Китайські зелені та юані облігації мають потенціал стати ключовим мостом у глобальній трансформації сталого капіталу

Запит AI · Як міжнародизація юаня прискорить процес інтернаціоналізації зелених облігацій?

Фінансове агентство 2 квітня: (журналіст Лі Тінг, Гао Пін) У контексті глобальної хвилі сталого фінансування, міжнародний статус і потенціал розвитку ринків зелених облігацій та юаневих облігацій у Китаї привертають значну увагу. 31 березня, на конференції ICMA з ринків боргових цінних паперів Китаю 2026 року, керівник відділу лістингу облігацій Віденської фондової біржі Маттіас Шабо дав ексклюзивне інтерв’ю журналістам Фінансового агентства.

Він зазначив, що у офшорному ринку юаневих облігацій у Китаї є три основні привабливі чинники: з розширенням сфери використання юаня у торговельних розрахунках та глобальних резервних запасах, зростає попит на зелені та сталого розвитку облігації, прив’язані до юаня, що спричинить структурне зростання, безпосередньо впливаючи на обсяги випуску та ліквідність на вторинному ринку.

Фінансове агентство: Які унікальні цінності пропонує офшорний ринок юаня для міжнародних інституційних інвесторів?

Маттіас Шабо: Офшорний ринок юаневих облігацій у Китаї має три ключові переваги: диверсифікацію портфеля, премію за дохідністю та гнучкість валюти, що робить його високоякісним вибором для міжнародних інвесторів.

Панда-облігації та офшорні зелені юаневі облігації у порівнянні з подібними активами на розвинених ринках зазвичай мають премію за дохідністю, що приносить інвесторам більш привабливий дохід; одночасно, інвестиції у юаневі активи допомагають інвесторам, які володіють китайськими боргами або довгостроково налаштовані на міжнародну юань, реалізувати природний валютний хедж.

З точки зору європейського ринку, платформи на кшталт Віденської фондової біржі можуть за допомогою прозорого лістингу, двовалютної інформаційної відкритості та розширення каналів для міжнародних інвесторів сприяти подальшому відкриттю європейського ринку для китайських офшорних юаневих облігацій, створюючи ефективний міст для міжнародних інституційних інвесторів.

Фінансове агентство: У рамках плану “14 п’ятиріччя” які сфери зеленого переходу ще не отримали достатнього фінансування?

Маттіас Шабо: На даний момент найбільш капіталомісткі галузі, що важко зменшити викиди, є найважливішими у зеленому переході і мають найбільший фінансовий дефіцит, зокрема підвищення енергоефективності промисловості, зелене оновлення ланцюгів постачання виробництва, будівництво низьковуглецевих міських інфраструктур. Ці галузі мають необхідність у трансформації, але їхній фінансовий розрив значний. Крім того, сфери, такі як модернізація електромереж, будівництво систем зберігання енергії, фінансування зеленого транспорту на рівні невеликих проектів, також мають серйозний недолік у фінансуванні на ринку.

Ці сфери цілком відповідають напрямкам розвитку зеленої політики Китаю. У найближчі 12-24 місяці потрібно створити масштабовану фінансову структуру, адаптовану до ринку облігацій, щоб забезпечити потік капіталу і реально сприяти зеленій трансформації цих галузей.

Фінансове агентство: На яких ключових принципах слід зосередитися при розробці стандартів трансформаційного фінансування у Китаї?

Маттіас Шабо: Основою трансформаційного фінансування є довіра та вимірюваність, уникнення ризиків “зеленого фарбування”. Китай має першочергово визначити три ключові стандарти: по-перше, учасники випуску повинні мати чіткий план декарбонізації; по-друге, встановити конкретні цілі трансформації з визначеними часовими рамками та ключовими показниками ефективності; по-третє, прозоро розкривати цільове використання залучених коштів або встановлювати показники, прив’язані до результатів, при цьому весь процес має проходити незалежну перевірку третьою стороною.

Крім того, рамки трансформаційного фінансування мають враховувати різницю у базових рівнях викидів у різних галузях, але при цьому дотримуватися основних принципів: фінансування має сприяти абсолютному зниженню викидів, а не лише підвищенню відносної ефективності, щоб забезпечити реальний ефект трансформації.

Фінансове агентство: Як процес міжнародизації юаня вплине на випуск зелених та сталих облігацій?

Маттіас Шабо: З розширенням сфери використання юаня у торговельних розрахунках і глобальних резервних запасах попит на зелені та сталого розвитку облігації, прив’язані до юаня, буде зростати структурно, що спричинить збільшення обсягів випуску та ліквідності на вторинному ринку.

Міжнародне лістинг стане ключовим драйвером. Офшорні ринки, такі як Віденська біржа, зможуть з’єднати юаневі зелені активи з глобальними інвесторами, які ще не мають глибокого доступу до внутрішнього ринку, сприяючи розширенню учасників ринку, поглибленню його розвитку, покращенню механізмів ціноутворення і сприянню міжнародній інтернаціоналізації юаня у зелених облігаціях.

Фінансове агентство: Які ключові етапи у розвитку низьковуглецевої економіки Китаю до 2030 року?

Маттіас Шабо: Найважливішим етапом до 2030 року стане масштабне впровадження ринкових механізмів фінансування, що ефективно залучатимуть капітал у реальний сектор для декарбонізації. Це вимагає уніфікації стандартів розкриття інформації та активної роботи вторинного ринку.

Якщо до 2030 року зелені та трансформаційні облігації зможуть перестати бути нішевими продуктами і стануть основними інструментами фінансування у всіх галузях, це означатиме, що Китай досягне високої ефективної циркуляції капіталу між фінансами та низьковуглецевою економікою. Це не лише важливий крок у низьковуглецевому переході країни, а й цінний досвід для глобального розвитку сталого фінансування.