На порозі великого випробування ставок, зміни на 20 мільярдів у провідного розумного гіганта

Журналіст | Хе Цзипай Редактор | Чень Сяопін

Бізнесмен-ботанік Дай Веньюань, нарешті, отримав прибуток.

Наприкінці березня, Paradigm Intelligence оприлюднила результати, 2025 року дохід становитиме 7,135 мільярдів юанів, зростання на 35,6%, скоригований чистий прибуток — 17,84 мільйонів юанів, вперше повернувшись до прибутковості.

Однак, загальний стан капітального ринку залишався спокійним. Станом на 2 квітня, ринкова капіталізація приблизно 20 мільярдів гонконгських доларів, що становить близько третини від пікових значень.

Paradigm Intelligence раніше називалася «Четверта парадигма», заснована Дай Веньюанем, який є випускником Шанхайського університету Jiaotong, спочатку зосереджувався на вертикальних моделях корпоративного програмного забезпечення.

Якщо зараз, у розпал великої моделі, вона руйнує стару архітектуру.

За минулий рік він керував ребрендингом компанії, радикальними змінами, знову створюючи AI Platform, API, Agentic AI — «три коні», намагаючись охопити китайські чіпи, моделі, обчислювальні потужності та енергетику, щоб стимулювати новий цикл зростання.

Новий наратив Дай Веньюаня AI 2.0 — грандіозний і наповнений невизначеністю.

Цільова зона розломів

Paradigm Intelligence змінила обличчя, і Дай Веньюань спеціально оновив фінансову звітність.

Нові три основні напрямки діяльності мають високий рівень AI-інтенсивності — AI Platform, базований на Token-логіці API, та платформа Agentic AI, кожен з яких має свою фокусну область і взаємодіє для підсилення.

Зокрема, AI-платформа приносить понад 90% загального доходу, і він вважає її опорою та джерелом енергії.

Простіше кажучи, вона базується на старій добрій AI-платформі, доповненій трьома новими продуктами (ModelHub XC, HAMi vGPU, PhanthyCloud), реалізуючи сквозний, повноцінний стек, здебільшого у вигляді апаратно-програмних комплексів.

Дай Веньюань орієнтується на одну мету: заповнити розрив між обчислювальною потужністю, моделями та застосунками.

Розгорнуті моделі та базова архітектура чіпів несумісні, закуплене обладнання не має достатньої екосистеми моделей. Різні моделі потрібно адаптувати окремо, що займає багато часу і повторної роботи, що вже стримує вибух застосунків AI.

З цієї причини один із фахівців у галузі великих моделей повідомив журналісту «21CBR», що багато вітчизняних брендів обчислювальної потужності, і як зберегти сумісність моделей, і як зробити їх адаптацію під національні стандарти — це важка робота.

«Поки що я не бачу особливо хороших рішень», — зітхає він, — «потрібне державне керівництво, щоб всі були сумісні, інакше для софтверних компаній це буде занадто дорого».

Де є потреба — там і з’являється попит.

Ідея Дай Веньюаня — створити «розумну базу», об’єднати виробників базових моделей, таких як Kimi, Qianwen, а також виробників чіпів, наприклад, Cambrian, і ключових клієнтів — державні та фінансові установи, — «вирівняти» їхні потреби.

Зліва, на базі ModelHub XC, створити найбільше в країні співтовариство моделей для інновацій, прискорюючи адаптацію моделей; справа — за допомогою HAMi vGPU, забезпечити тонке управління GPU-потужністю, як CPU.

Зверху — за допомогою PhanthyCloud — підтримка у хмарі, а також інтеграція Token-бізнесу, клієнти зможуть використовувати Token для виклику хмари, моделей і обчислювальних ресурсів за потребою.

Paradigm перетворюється на «з’єднувач» для національних обчислювальних потужностей.

Ця нова бізнес-модель, заснована на обчислювальних ресурсах, показує високі результати, — до 2025 року доходи складуть 6,552 мільярдів юанів, зростання на 32%. Вражаюча швидкість зростання додала йому впевненості.

Коли ModelHub XC був запущений, кількість моделей у спільноті становила 0, а вже до середини січня їх було понад 10 тисяч. Початковий план — досягти 100 тисяч за рік, і цей цільовий показник був досягнутий раніше запланованого.

Дай Веньюань має великі амбіції і заявляє, що до 2027 року планує наздогнати Hugging Face, нинішню найбільшу у світі відкриту AI-спільноту.

Додатковий дохід від платних послуг

Після створення базової інфраструктури AI Platform, Дай Веньюань працює над розвитком нових додаткових бізнесів.

Перш за все, він планує побудувати «потоковий пул» навколо API-бізнесу, щоб розширити платіж за Token.

Основні продукти для залучення трафіку — три: оновлена платформа моделей Paradigm, Phanthy Pantheon, єдиний API-шлюз для великих моделей PhanRouter, та PhanClaw — для безпеки та управління доступом Token.

Найважливіший — Phanthy Pantheon, орієнтований на B2B-платежі за Token, але й для C2C-операцій, глибоко інтегрує хмарні сервіси PhanthyCloud і понад 30 тисяч моделей ModelHub XC, охоплюючи понад мільярд споживчих пристроїв.

Ідея Pantheon — поєднати генеративний AI із системою світових моделей.

Якщо порівнювати з лікарнею, генеративний AI — це реєстратура і система направлень, що розуміє потреби і координує процеси; світова модель — це вузькопрофільний лікар, що аналізує і приймає рішення. Вони працюють разом, щоб зробити складні завдання «готовими до здачі».

З базою продуктів Pantheon і іншими, монетизація API базується на оплаті за використання Token, і цей дохід ще невеликий — у 2025 році він становитиме лише 79,9 мільйонів юанів, що складає 1,1% від загального доходу, але з темпом зростання 129,2%.

Зростання споживання Token завдяки AI-агентам — це швидкий і гнучкий сегмент, і доходи від Token у січні-березні 2026 року вже перевищили всі доходи 2025 року.

За задумом Дай Веньюаня, якщо AI-платформа — це основа, API — це шлях до користувача, а Agentic AI — «швидкий нож» для глибокого проникнення у галузі.

Цей сегмент, команда Paradigm створює агентів, що безпосередньо доставляють бізнес-результати, орієнтуючись на модель «оплата за результат».

Наприклад, у сферах вітроенергетики та сонячної енергетики, за допомогою точного прогнозування виробництва і оптимізації торгових стратегій, вони допомагають клієнтам підвищити доходи від генерації та знизити витрати на оцінку відхилень.

Дай Веньюань сподівається, що цей сегмент зможе породити ще більше «AI + X», і поступово впроваджуватися у різні галузі.

Від «переведення в хмару» до «переведення у обчислювальні ресурси», він усвідомлює, що не можна діяти самотужки.

Він керував інвестиціями Paradigm у вітчизняного виробника GPU — компанію Xiwang, отримавши понад 9% акцій; а через інвестиційний фонд — інвестував у ще одного вітчизняного виробника GPU — TianShuZhiXin.

В кінці січня він виступив на презентації Xiwang, разом із співвиконавчим директором Ван Чжаном запустили план «Мільйон Token — один цент».

Новий наратив

43-річний Дай Веньюань, з престижним університетським бекграундом і досвідом роботи у великих компаніях, з дитинства був учасником змагань.

«Я з дитинства брав участь у багатьох змаганнях… і поступово навчився залишатися спокійним у змаганнях», — каже він.

Якщо говорити про рефлексію і перехід вперед, він знає це дуже добре.

Наприкінці лютого він оприлюднив заяву, що лише 16,1% доходу походить від програмних послуг, а «ключова діяльність — це обчислювальні ресурси». Після заснування Paradigm, сегмент корпоративних сервісів (4Paradigm) зменшив свою роль, ставши дочірньою компанією.

Він вважає, що архітектура AGI (загального штучного інтелекту) має складатися з двох частин: AI Agent і світова модель.

AI Agent відповідає за взаємодію з людьми, світова модель — за розуміння закономірностей функціонування світу і вирішення кінцевих задач.

Дай Веньюань переконаний, що об’єднання цих можливостей стане основою для досягнення AGI, і чітко визначає шлях розвитку технологій через «AI Agent + світова модель».

Наприклад, його сегмент споживчої електроніки «Paradigm Lead» зосереджений на ринку носимих пристроїв, базується на інтегрованих апаратно-програмних рішеннях, починаючи з AI-агента на кінцевому пристрої.

Він може надавати клієнтам універсальні модулі AI для кінцевих пристроїв, дизайн і деталі яких клієнти можуть налаштовувати самостійно, тоді як апаратне забезпечення і алгоритми — визначає і оптимізує Paradigm.

У 2025 році він поставив понад 1 мільйон таких модулів для Lenovo.

На початку 2026 року Дай Веньюань оголосив про завершення оновлення брендової системи і стратегічної архітектури. З новим великим наративом він повертається до А-акцій.

Наприкінці березня Paradigm Intelligence повідомила, що завершила реєстрацію на первинне публічне розміщення, планує вихід на Шеньчженьську біржу. У документах IPO за 2023 рік, Дай Веньюань і інститути, такі як Boyu Jing Tai, підписали угоду про гарантію.

Умови угоди передбачають, що Paradigm має встигнути вийти на А-ринок до 28 вересня 2026 року, з оцінкою не менше 7,5 мільярдів доларів США, що приблизно втричі більше за поточну ринкову вартість, і з обсягом емісії не менше 10% від загального капіталу після IPO.

Якщо не вдасться — інвестори матимуть право вимагати викуп своїх внутрішньокорпоративних акцій, без залучення коштів компанії.

Часу залишилось мало, потрібно гарно розповісти історію AI — час не чекає.