Якщо ставка фінансування досягає дуже екстремальних рівнів, моя перша реакція не полягає в тому, щоб «бігти туди і стати контрагентом», а швидше запитую себе: що я тут шукаю… Чітко кажучи, я більше боюся, що коливання змусять мене втягнутися, навіть якщо напрямок правильний, можна бути зруйнованим. Більшість часу я віддаю перевагу зменшенню позиції, виставленню ордера без поспіху на виконання, а також поверненню дозволів, правильно веду облік і чекаю, поки емоції вщухнуть, щоб знову зайти.

Останнім часом всі порівнюють RWA, доходність американських облігацій із тими «дохідностями» в мережі, і я теж трохи дивуюся: чим більше схоже на стабільне, тим легше людям розслабитися щодо ризик-менеджменту. В будь-якому разі, я зараз вважаю екстремальні ставки фінансування — це сигнальні лампи, від яких можна ухилятися, а якщо потрібно виступити проти ринку, то лише з невеликими позиціями для тестування.

Ти кажеш «якщо екстремум — потрібно йти проти тренду»… не поспішай, адже можливо, що екстремум ще може стати більш екстремальним.