Щойно спостерігав за ринком літію, і неймовірно, скільки змінилося за останні кілька місяців. Літій у вигляді батарейної якості карбонату піднявся з приблизно $13,400 за тонну на початку грудня до понад $26,000 наприкінці січня — це майже 95% зростання. Сподумен вперше з кінця 2023 року перевищив ціну в $2,000 за тонну. Більша частина цього — тиск з боку пропозиції — затримки на ключових шахтах, зупинки через технічне обслуговування та обмеженість у довгострокових контрактах на матеріали. Також є певний спекулятивний попит, що підживлює ралі, але основна ситуація досить напружена. Ліквідність на спотовому ринку обмежена, і як покупці, так і продавці обережні, що означає, що ціни можуть різко коливатися через будь-який новий заголовок або операційний збій.

Що цікаво — це попит. Продажі електромобілів зросли на 22% у 2025 році, а глобальні обсяги зростання енергетичного зберігання на батареях набирають обертів. Очікується, що попит на літій-іонні батареї зросте приблизно на 14% щороку протягом наступного десятиліття, тоді як сам літій — приблизно на 12% на рік. Що ще важливо? Ринок фактично в дефіциті, якщо дивитися на обмеження на верхньому рівні — існує структурний дефіцит концентрату сподумена через перенасичену потужність перетворювачів. Це дає гірникам реальну цінову силу.

Відповідь пропозиції буде затримкою. Під час спаду 2023-2025 років технічні обґрунтування літієвих проектів зменшилися з десятків на рік до менше ніж 10 у 2025-му. Навіть при відновленні цін нові проекти потребують оновлених досліджень і фінансування — більшість з них не почнуть рухатися щонайменше через 12 місяців. Австралійські виробники прагнуть відновити зупинені підприємства, а африканські постачання можуть з’явитися швидше, але мають більше політичних і якісних ризиків. Заборона експорту літієвого концентрату в Зімбабве (з 25 лютого) ще більше ускладнила ситуацію — це 7% світового постачання. Щодо прогнозу цін на літій, ми, ймовірно, побачимо високі рівні в короткостроковій перспективі, але справжнє питання — чи зможе пропозиція наздогнати попит. Поточні ціни підтримують високі маржі навіть для операцій з високими витратами, але політичні зміни та геополітичні рухи можуть змінити ситуацію за ніч. Ринок залишається позитивним, але значно більш волатильним зараз.