Тож Воррен Баффет нарешті пішов у відставку після шести десятиліть керівництва Berkshire Hathaway.

Цікаво не лише те, що його вже немає, а й те, що його портфельні кроки говорять нам про те, куди рухається розумний капітал у 2026 році.

Баффет завжди купував акції так, ніби володів ними назавжди.
Це довгострокове мислення формувало все, що тримала Berkshire.
Навіть після передачі керівництва його відбитки залишилися всюди у портфелі, і деякі з цих позицій зараз виглядають досить переконливо.

Візьмемо Alphabet.
Минулої весни люди були стурбовані тим, що AI Google відстає.
Акції зазнали тиску.
Але потім компанія інвестувала від $91 до $93 мільярдів доларів у капітальні витрати на інфраструктуру AI, і раптом наратив змінився.
Gemini став кращим, Waymo почав привертати увагу, і інвестори зрозуміли, що Google не спить.

Ось що привернуло мою увагу: у третьому кварталі 2025 року команда Баффета закупила понад 17,8 мільйонів акцій Alphabet.
Це не випадкове експериментування з портфелем.
Це переконання.
Вони додали майже $4,3 мільярда до цієї позиції, довівши її до близько 2% від загальних активів Berkshire.
Навіть при тому, що Berkshire має на рахунку $E0@ мільярдів у готівці, така цілеспрямована ставка має значення.

Оцінка теж цікава.
Alphabet торгується з коефіцієнтом P/E 31, що фактично відповідає середньому по S&P 500.
Для акції з такою величиною капіталізації це одна з дешевших.
Компанія все ще генерує величезний вільний грошовий потік — майже $E0@ мільярдів минулого року, навіть не враховуючи капітальні витрати.
Це означає, що інвестиції в AI не руйнують прибутковість; вони співіснують з нею.
Оскільки компанія продовжує покращувати технології та просувати інновації в AI, у неї є реальний потенціал для зростання акцій.

Далі — Amazon.
Інша історія, та ж сама тема.
Amazon також робить великі ставки на AI — $382 мільярдів у капітальні витрати за останні 12 місяців.
Це серйозні гроші.
Але ось що важливо: вони все ще генерують $74 мільярдів у вільному грошовому потоці на тлі цих витрат.
Інвестиції в AI мають на меті створити цінність у хмарних сервісах, електронній комерції та цифровій рекламі.

Однак у Amazon були важкі кілька місяців.
Акції залишилися майже без змін, тоді як інвестори почали виходити з AI-компаній, а AWS стикається з реальною конкуренцією з боку Microsoft Azure і Google Cloud.
Ця конкуренція відображається у ціні акцій.
Але команда Баффета тримала більшу частину своїх акцій Amazon з 2019 року і припинила продавати у 2023-му.
Очевидно, їх це не лякає.

Що змінилося — це оцінка.
Зараз Amazon торгується з коефіцієнтом P/E 32, майже так само дорого, як і Alphabet.
Для компанії з таким рівнем генерації вільних грошових коштів і підтримкою AI — це непоганий вхідний момент.

Загальна тенденція тут досить ясна:
Піки у виборі акцій Баффета показують, що він ставить на лідерів AI з реальною здатністю генерувати грошовий потік, а не просто на хайп.
Обидві компанії — Alphabet і Amazon — створюють вільний грошовий потік, інвестуючи активно у майбутнє.
Це той тип ситуації, що зазвичай веде до перевищення ринку.

Якщо ви дивитеся, куди справжні досвідчені інвестори вкладають гроші у 2026 році, спостереження за тим, що робить Баффет, — мабуть, найрозумніший хід.
Ці дві позиції свідчать, що найкращі доходи можуть принести компанії, які інвестують у AI, але вже мають бізнес-модель, здатну фінансувати її без руйнування доходів акціонерів.
Це рідше, ніж здається, і саме тому ці акції Баффета заслуговують уваги.