Останнім часом спостерігаю, як Microsoft справді зазнає удару, і чесно кажучи, з точки зору купівлі або продажу акцій це починає виглядати цікаво. Акції знизилися на 16% з кінця січня після звіту, і я вважаю, що ринок може перебільшувати ситуацію.

Що відбувається? Зараз усі зосереджені на конкуренції у хмарних сервісах. Amazon AWS все ще займає найбільшу частку ринку, але Microsoft Azure дихає їм у спину. Минулого кварталу Azure виріс на 39% у порівнянні з минулим роком, що є хорошим показником. AWS досяг 24%, а Google Cloud — 48%, але Google працює з набагато меншою базою. Загалом, темпи зростання цілком пристойні.

Що насправді лякає інвесторів — це витрати на інфраструктуру. Microsoft вкладає серйозні гроші в інфраструктуру штучного інтелекту, і ринок ставить дуже просте питання: чи це дійсно окупається? Головний фінансовий директор майже визнав під час звіту, що інвестори проводять пряму лінію між капітальними витратами і доходами від Azure, і цікавляться, чи виправдовують прибутки ці витрати. Це справжня проблема.

Однак тут стає цікаво. З точки зору оцінки, акції Microsoft торгуються з коефіцієнтом P/E близько 25, що є найнижчим рівнем з часів початку буму штучного інтелекту три роки тому. Аналітики з Уолл-стріт мають цільову ціну в $596, що дає потенціал зростання на 48% від поточного рівня. Коли розглядаєш рішення купувати або продавати акції, це досить переконливий сценарій.

Я обережно налаштований на позитив. Так, існує ризик невиконання, пов’язаний із тим, чи перетвориться все це інвестування в інфраструктуру у реальний бізнес-ростання Azure і їхньої екосистеми. Але оцінка приваблива, і я вважаю, що розпродаж перебільшений. Якщо ви думаєте, чи варто зараз купувати або продавати акції, я б сказав, що зниження Microsoft виглядає варте невеликої спроби, але не йдіть усі вглиб. Довгострокова історія штучного інтелекту тут ще цілісна, і за цими цінами ризик-до-прибутку здається цілком розумним для терплячих інвесторів, які розглядають рішення купити або продати акції у технологічному секторі.