Я досить уважно стежу за ринком акцій штучного інтелекту, і є дещо, що варто відзначити щодо того, як еволюціонували ринки з 2024 року. Тоді люди були захоплені революцією ШІ, але зараз, дивлячись на структурних переможців, стає дуже ясно кілька закономірностей.

Ігровий інфраструктурний сектор досі виглядає найсильнішим. Домінування Nvidia у галузі графічних процесорів для ШІ не змінилося — вони контролювали приблизно 90% ринку передових GPU для застосувань ШІ, і ця оборона важка для подолання. Коли всі змагаються за створення можливостей ШІ, той, хто володіє потрібними чипами, зазвичай перемагає. Компанія фактично стала "пік і лопата" епохи ШІ.

Але ось що цікаво: шар програмного забезпечення стає більш хаотичним і конкурентним. Microsoft добре позиціонувалася з кількох точок зору — хмарні сервіси Azure, корпоративне програмне забезпечення, пошук, ігри. Вони мають і доступ до інфраструктури, і дані для подальшого вдосконалення продуктів ШІ. Alphabet у схожій ситуації з пошуком, YouTube і їхнім хмарним бізнесом, хоча їхня оцінка виглядає більш розумною порівняно з деякими колегами.

Далі — спеціалізовані гравці. Palantir був захоплюючим випадком — компанія займалася машинним навчанням і аналітикою даних ще до буму ШІ. Коли вони запустили свою платформу ШІ в середині 2023 року, її швидко почали активно використовувати. До листопада того ж року майже 300 організацій вже її застосовували. Акції зазнали великих коливань, зростаючи на 160% у певний момент, але залишаючись значно нижчими за попередні вершини. Для терплячих інвесторів такі гравці у сфері програмного забезпечення ШІ з реальною клієнтською базою можуть бути вартою уваги.

Amazon і Meta цікаві тим, що ШІ — це не вся їхня історія, а швидше мультиплікатор для існуючих бізнесів. Amazon Web Services виграє від зростання попиту на хмарну інфраструктуру, але й сегмент електронної комерції може покращити маржу завдяки автоматизації та оптимізації логістики. У Meta вже продемонстровані реальні результати від AI-орієнтованого контенту та таргетингу реклами, що суттєво підвищило їхній прибуток у третьому кварталі.

CrowdStrike займає зовсім іншу нішу. Оскільки ШІ починає використовуватися для кібератак, оборонний сектор стає критичним. Їхня платформа Falcon із адаптивною технологією ШІ для запобігання мережевим зломам вирішує реальну, зростаючу проблему.

Загальний висновок: при виборі акцій ШІ переможцями зазвичай стають компанії з або захищеними інфраструктурними перевагами, або з кількома джерелами доходу, підтримуваними ШІ, або з спеціалізованими рішеннями для проблем, що виникають у зв’язку з ШІ. Інфраструктурний рівень залишається найміцнішим, але рівень програмного забезпечення та застосувань пропонує більше різноманітних можливостей і ризиків.