Останнім часом я досить уважно стежу за ринком ETF на старші кредити, і тут безумовно є щось, на що варто звернути увагу. Оскільки процентні ставки залишаються високими довше, ніж спочатку очікували, інвестори серйозно переорієнтовуються на інструменти з плаваючою ставкою. Це має сенс, коли задуматися.

Ось що багато хто пропускає про старші кредити. На відміну від звичайних облігацій, які падають у ціні, коли ставки зростають, ці інструменти з плаваючою ставкою фактично виграють від цього. Ви отримуєте спред понад LIBOR або будь-який інший бенчмарк, і коли ставки зростають, ці купони також підвищуються. Це фактично захист від змін ставок.

Я дивлюся на деякі з кращих ETF на старші кредити, і ситуація зараз досить цікава. Є Invesco Senior Loan ETF (BKLN), який має активи під управлінням на 4,5 мільярда доларів і слідкує за індексом Morningstar LSTA. Надійний вибір, якщо хочете пасивне інвестування. Потім є SPDR Blackstone Senior Loan ETF (SRLN), активно керований фонд з 4,3 мільярдами доларів під управлінням, який намагається перевершити бенчмарки.

Якщо шукаєте щось менше і більш гнучке, варто поглянути на First Trust Senior Loan Fund (FTSL) з активами на 2,2 мільярда доларів. Franklin Senior Loan ETF (FLBL) — це більш скромний варіант з активами близько $235 мільйона, але з річною комісією лише 45 базисних пунктів, що досить конкурентоспроможно. А ще є Virtus Seix Senior Loan ETF (SEIX), якщо ви більше орієнтуєтеся на фундаментальні дослідження, з активами на 88,8 мільйона доларів.

Чому ці найкращі ETF на старші кредити отримують таку увагу зараз? Є кілька причин. По-перше, історія кредитної якості має менше значення, коли мова йде про старші кредити, оскільки вони знаходяться на верху капітальної структури. У випадку банкрутства їх платять першими. Це справжній захист. По-друге, дохідність тут значно вища у порівнянні з традиційним фіксованим доходом, особливо коли ви отримуєте доступ до кредитів нижчого рівня інвестиційної якості.

Диверсифікація також недооцінена. Замість того, щоб обирати окремі кредити, ви отримуєте кошик з 100-400+ цінних паперів залежно від фонду. Середня тривалість становить близько 3,6 до 4,6 років, тому ви не берете на себе надмірний ризик за тривалістю.

Ще один аспект, для чого люди використовують ці фонди — захист від інфляції. Оскільки ставки періодично коригуються, коли інфляція підвищує ставки, ваш дохід також зростає. Це не ідеально, але щось таке.

Якщо ви намагаєтеся визначити, який ETF на старші кредити найбільше підходить для вашої ситуації, все зводиться до того, чи хочете ви пасивне чи активне управління, наскільки важливі для вас щорічні збори (від 45 до 86 базисних пунктів), і ваші потреби у ліквідності. Деякі з них торгують мільйонами акцій щодня, інші — менш активно. Варто зробити власне дослідження, але сама категорія варта розуміння, якщо ставки залишатимуться на тому ж рівні.