Останнім часом я дивлюся на інфраструктурні проекти в сфері ШІ, і чесно кажучи, якщо у вас є $5k для розгортання, зараз є справді міцні можливості. Те, що люди не до кінця розуміють, — це те, що капітальні витрати на ШІ зовсім не сповільнюються — вони лише починають. Ці дата-центри, які будують гіперскейлери, займе роки, щоб завершити, тож ми маємо стабільний попит щонайменше на кілька років.

Очевидно, що Nvidia — перше ім’я, яке всі називають, і я розумію чому. Вони домінують у постачанні GPU з 2023 року і не втрачатимуть цю позицію найближчим часом. Їхня нова архітектура Rubin — це змінювач гри: потрібно в 4 рази менше GPU для тренування, у 10 разів менше для інференсу. Ця ефективність означає, що клієнти повертаються і оновлюють обладнання. У Wall Street прогнозують зростання на 65% у 2027 фінансовому році, порівняно з 57% у 2026. Картина попиту лише покращується.

Але ось що цікаво — Taiwan Semiconductor майже є чистим гравцем у всій побудові ШІ, не прив’язаним до жодної конкретної компанії. Вони постачають чіпи майже всім у сфері ШІ, включно з Nvidia. Ви дивитеся на приблизно 30% зростання доходів цього року, і з урахуванням того, що чотири основні гіперскейлери витрачають близько $650 мільярдів на капітальні витрати, TSMC має можливість отримати вигоду незалежно від того, яка платформа ШІ переможе.

Broadcom привернула мою увагу нещодавно, бо вони вирішують реальну проблему. Не кожна компанія готова платити преміум Nvidia, коли не використовує всі ці функції GPU. Тому вони переходять на власні ASIC від Broadcom — ті ж або кращі характеристики, але за значно нижчою ціною. Керівництво прогнозує, що їхній дохід від AI-чіпів буквально подвоїться наступного кварталу. Це ще здається раннім.

Microsoft зараз у дивній ситуації. Раніше був улюбленцем, потім його сильно продали у 2026 році. Тепер він торгується за 24x прогнозований прибуток, і чесно кажучи, це найвигідніша ціна за довгий час. Нічого в цій тезі не змінилося — вони залишаються ключовим інфраструктурним гравцем для розвитку ШІ. Це для мене виглядає як хороший момент для входу.

Ще є Alphabet, яке фактично піднялося з дна гонки генеративного ШІ і тепер є конкурентоспроможним. Gemini офіційно визнаний одним із провідних моделей, і Google Cloud отримує реальний натиск завдяки цьому. Вони можуть стати кінцевим переможцем, коли все це вляжеться.

Основна теза проста: витрати на ШІ не зупиняються, і ці п’ять компаній — це ті, що варто тримати в портфелі, якщо хочете отримати експозицію до цієї тенденції. Чи то дизайнери чіпів, чи виробники, чи платформи, що будуються зверху — тут є щось, що варто врахувати.