Думав про те, як інвестори насправді оцінюють, чи компанія перенавантажена або має міцну основу. Один із більш чистих способів зробити це — дивитись на коефіцієнт власного капіталу до активів — по суті, запитуючи, який відсоток активів компанії фактично належить акціонерам у порівнянні з тим, що контролюють кредитори.

Ось у чому справа: балансова вартість працює, бо все збалансовано. З одного боку — активи — нерухомість, обладнання, запаси, готівка, все, що можна перетворити у гроші. З іншого — зобов’язання та власний капітал. Власний капітал — це просто те, що залишається після вирахування всіх боргів. Уявіть це як власний капітал у домі — вартість нерухомості мінус те, що ви ще винні банку.

Формула проста: взяти чистий капітал, поділити на загальні активи, і отримаєте коефіцієнт власного капіталу до активів. Тому, якщо у компанії 105 тис. у власному капіталі і 400 тис. у загальних активах, це 26,25%. Це означає, що фактично власники володіють приблизно четвертою активів безпосередньо. Решта? Технічно контролюється тим, хто позичив їм гроші.

Чому це важливо? Тому що це показує, наскільки вразливою є компанія, якщо щось піде не так. Вищий коефіцієнт власного капіталу до активів означає менше левериджу — більше активів належить інвесторам, а не боржникам. У випадку банкрутства кредитори мають перший пріоритет на активи, тому нижчий коефіцієнт ставить власників більш під ризиком.

З іншого боку, не весь леверидж поганий. Деякі галузі природно працюють з більшим боргом, бо їх активи генерують стабільний грошовий потік — наприклад, комунальні послуги або нерухомість. Тому абсолютне число має менше значення, ніж те, як воно порівнюється з конкурентами у цій же галузі. 50% коефіцієнт може бути здоровим для однієї галузі і ризикованим для іншої.

Справжня цінність відстеження коефіцієнта власного капіталу до активів — у розумінні фінансової структури того, що ви дивитеся. Це один із тих показників, що відрізняє компанії з міцною основою від тих, що на межі.