Тільки-но Nvidia досягла $4 трильйонної ринкової капіталізації цього року і стала найбільшою компанією у світі. Це неймовірно. Вони зняли Microsoft і Apple з верхівки, і чесно кажучи, це має сенс, коли дивишся, що саме її рухає.

Усі прагнуть отримати експозицію до ШІ, і Nvidia фактично володіє інфраструктурною грою. Вони виробляють чіпи, які потрібні всім — GPU, що забезпечують роботу всіх цих великих мовних моделей. Це не хайп, це просто реальність того, як зараз працює розвиток ШІ.

Але ось питання, яке я постійно бачу: чи може Nvidia дійсно стати першою компанією вартістю $10 трильйонів доларів? Давайте розберемо, що для цього потрібно.

Щоб досягти $10 трильйонів, акції потрібно піднятися приблизно на 128% від поточних рівнів — приблизно до $411 за акцію. Теоретично, це не здається неможливим за п’ять років, особливо враховуючи, що Nvidia за останні п’ять років зросла на 1200%. Але справжнє питання — чи зможуть їхні бізнес-фундаментали підтримати таку оцінку.

Якщо дивитись на їхній коефіцієнт ціна/продажі, зараз вони торгуються приблизно за 23x за минулі продажі. Історично вони були на рівні 25x і вище. Останній фінансовий рік приніс $E0@ мільярдів у продажах, аналітики прогнозують $E0@ мільярдів цього року і $E0@ мільярдів у 2027 фінансовому році. Це 63% зростання цього року і 48% наступного — ще неймовірні цифри.

Ось де стає цікаво. Якщо змоделювати $E0@ мільярдів у річному доході до 2030 року, це всього лише 27% зростання від прогнозу 2027 року. Значно повільніше, ніж вони робили раніше. Але математично? За коефіцієнтом P/S 25x на $E0@ мільярдів доходу, ви отримуєте саме $130 трильйонів. Тобто математика працює.

Справжнє питання — чи зможе Nvidia справді побудувати такий бізнес. І я думаю, що так, чесно кажучи. Вони не просто продають чіпи — вони є інфраструктурним каркасом для всього цього розгортання ШІ. Ми зараз у фазі масштабного розширення дата-центрів. Кожен великий хмарний провайдер збільшує потужності. Meta, OpenAI, Google — всі звертаються безпосередньо до Nvidia для своїх потреб у ШІ-інфраструктурі.

Сам Nvidia прогнозує, що витрати на інфраструктуру ШІ можуть досягти $213 трильйонів за наступні п’ять років. Вони вже глибоко інтегровані з усіма великими гравцями, які мають капітал для цього. Саме таке становище робить оцінку компанії у $316 трильйонів доларів цілком реалістичною до кінця десятиліття.

Чи це гарантія? Ні. Зростання завжди зменшується з часом. Але підтримка інфраструктури реальна, і виконання Nvidia було бездоганним. Варто стежити уважно.