Щойно я бачив, як акції USA Rare Earth абсолютно обвалилися після оголошення про державне фінансування. Вони піднялися на 8% від новини, а потім одразу почали падати. До четверга вони знизилися на 13% від позики Міністерства торгівлі у розмірі 1,3 мільярда доларів за законом CHIPS і оголошення про $277 мільйонний пакет акцій. Класична дезінформація на ринку.

Ось що насправді сталося: адміністрація Трампа тихо закрила програму гарантування цін. Reuters повідомляє, що уряд відмовляється гарантувати мінімальні ціни для проектів з критичних мінералів у США. Виявляється, вони визнають обмеження фінансування та складність ринкового ціноутворення.

Що справді вражає? Минулого року Міністерство оборони інвестувало $400 мільйонів у MP Materials і фактично гарантувало, що вони купуватимуть весь рідкісний неодим-преодим, який компанія зможе виробити, щонайменше $110 за кілограм протягом 10 років. Це справжня страховка. Тепер уряд каже, що це була помилка, і вони більше не робитимуть цього ні для кого — ні для Lithium Americas, ні для Trilogy Metals, і точно не для USA Rare Earth.

Без цих гарантій цін ми фактично маємо компанію, яка може зазнати серйозних збитків, якщо ринкові ціни знизяться. А аналітики вже прогнозують, що USA Rare Earth цього року зазнає збитків у розмірі $252 мільйонів. Тож якщо ринок обвалиться, вони теж обваляться. Уряд не втрутиться, щоб пом’якшити падіння.

Ось чому акції впали. Спочатку інвестори думали, що отримують вигіднішу угоду з державною підтримкою, але виявилося, що уряд просто надає капітал без будь-якого захисту від ризиків. Це змінює всю оцінку ризику, особливо коли мова йде про ширший сектор критичних мінералів і про те, як ці компанії мають бути прибутковими у довгостроковій перспективі.