Я досить уважно стежу за Nvidia, і чесно кажучи, нарратив щодо оцінки цієї акції здається мені цілком неправильним. Усі захоплюються тим, чи вона переоцінена, але коли ти робиш розрахунки щодо зростання, воно виглядає набагато більш обґрунтованим, ніж здається.

Ось у чому справа — Nvidia просто прорвала четвертий квартал з 73% зростанням доходів. Це не той показник, який можна ігнорувати. Проте акції залишаються відносно стабільними з жовтня, що дивно, враховуючи, наскільки звикли інвестори до великих рухів цієї компанії. Я вважаю, що це фактично створило можливість, особливо коли ми глибше йдемо у рік і з’являються нові каталізатори.

Історія з EPS цікава. Nvidia отримала $4.93 на акцію у фіскалі 2026 році, що є солідним показником. Але ось де більшість помиляється — вони дивляться на це у порівнянні з поточною $195 ціною і думають, що це дорого — 40-кратне співвідношення з прибутками за минулий період. Це аналіз, орієнтований на минуле, і він повністю пропускає суть для компанії, яка зростає так агресивно.

Реальний показник, що має значення — це майбутні прибутки. З цим підходом Nvidia торгується приблизно за 25x майбутніх мультиплікаторів. І це насправді дешево, якщо врахувати ситуацію на ринку. Coca-Cola має 24.9x, Apple — 32.3x, Costco — майже 48.9x. Тож Nvidia, компанія, яка керує всім будівництвом інфраструктури штучного інтелекту, оцінена порівняно або навіть краще, ніж акції, які вважають за розумні цінові ігри. Це та диспропорція, про яку ніхто не говорить.

Також варто врахувати аспект Китаю. Експортні обмеження Трампа у квітні 2025 року спричинили значне списання вартості, що знизило прибутки, але з’явилися чутки про можливі зелені світла для продажів у Китаї. Якщо це реалізується, це може стати суттєвим додатковим фактором, який ще не врахований у прогнозах.

Як я бачу, рухаючись до кінця року, інвестори почнуть усвідомлювати, що ця оцінка має сенс у контексті траєкторії зростання. Побудова інфраструктури штучного інтелекту не закінчується у 2026 — вона тільки починається. І Nvidia знаходиться саме в центрі всього цього. Ось чому я вважаю, що у акцій є потенціал для істотного зростання. Ринок ігнорує перспективу майбутніх прибутків, і ця корекція може статися швидше, ніж очікують.