Просто оглядаючись назад, як завершився 2021 рік для фондового ринку — це був насправді досить хороший рік у цілому, навіть якщо все закінчилося м’яким фіналом. Останній торговий день основні індекси трохи знизилися, але якщо подивитися на весь рік у цілому, ринок акцій показав набагато кращі результати, ніж це свідчить слабкість останнього дня. Ми говоримо про майже 19% зростання Dow, майже 27% — S&P 500 і понад 21% — Nasdaq. Досить гарні результати, якщо подумати.

Що справді привернуло мою увагу, так це чому облігації так сильно просіли. Маю на увазі, що доходність казначейських облігацій почала зростати в середині року, особливо в діапазоні 5-10 років, де рух був найактивнішим. Доходність десятирічних підскочила з менше ніж 1% до 1,5%, а п’ятирічних майже потроїлася. Для тих, хто тримав ETF на облігації, це означало реальні збитки — навіть короткострокові казначейські фонди втратили 2-3%. Ось у чому справа з облігаціями, яку люди забувають: вони не безризикові, особливо коли ставки починають зростати.

Ще один великий зсув, який я помітив, — це величезна ротація з переможців пандемії. Zoom і ті високоростові технологічні компанії, які абсолютно домінували у 2020 році, почали падати, коли з’явилися вакцини і люди почали сподіватися на нормалізацію. Тим часом, цінові акції та циклічні сектори, які раніше спали, почали прокидатися. Це дивно, як швидко змінюється настрій на фондовому ринку — те, що було популярним один рік, раптом здається перепаленим наступного.

Оглядаючи 2021 рік у ретроспективі, все зводилося до двох речей: облігації нічого привабливого не пропонували, тож гроші продовжували текти у акції, і до цього додалася велика зміна у тому, які компанії інвестори хотіли мати у портфелі. Це були справжні рушії того, чому ринок акцій так добре виступив у тому році. Виникає питання, яка буде наступна велика ротація.