Зяо Цзянь: Вихідна війна, чи буде вона цього разу іншою?

Питання AI · Як модель нелінійної гри Zhao Jian передбачає результат війни?

За десять років з моменту входу Трампа в політику світ увійшов у період великої боротьби. Особливо за останні п’ять років пандемії, коли з’явилися три великі історичні прискорювачі — пандемія, війна, технологічна революція — вони руйнують базові парадигми функціонування світової політики, економіки та суспільства.

Однак небеса мають добру природу, людський світ завжди може відновитися після великих криз, незалежно від того, пандемія чи війна — все залежить від часу, хто витримає. Це стосується і інвесторів: у ринках з високою волатильністю ставити ставки потрібно, переживши майже щорічний малий цунамі, трирічний великий цунамі, правильно керуючи позиціями — це рятівна соломинка для виживання.

Коли минулого року Бенджамін Грем підвищив частку готівки до сорока відсотків, ми, можливо, не розуміли, чому він так обережний. Сьогодні, можливо, зрозуміли секрет виживання гуру акцій: краще пропустити зростання, ніж опинитися під руїнами.

Однак, якщо витримати, ринок знову досягне нових максимумів. Кожна криза — це можливість для макрооперацій з надприбутковим β. Пандемія — так само, як і війна між Росією та Україною. Оптимісти завжди в кінцевому підсумку перемагають, але песимісти можуть жити довше.

Під час війни Росії та України, це був один із найскладніших періодів за останні п’ять років. Війна спричинила енергетичну кризу: ціна на нафту підскочила до 150 доларів, інфляція в США наблизилася до двозначних чисел. Наступні місяці американські ринки увійшли у медвежий тренд на десять місяців, доки не з’явився ChatGPT, що привернув глобальні інвестиції до США. А активи Китаю — акції і нерухомість — увійшли у тривалу трирічну фазу зниження оцінки.

Сьогодні, у цей момент, ми також знаходимося на початку неконтрольованої війни. Подібність у тому, що США проти Росії, Іран проти України. Спочатку війна Росії та України також була швидкою, прагнули швидко закінчити, обидві сторони вели переговори. Ніхто не очікував, що вона триватиме вже четвертий рік.

Війна — це загадка, ніхто не може точно передбачити її розвиток, особливо таку, що переплітається з історичними ворожнечами та релігійними конфліктами, як “Троєцарство”. Традиційні лінійні моделі гри дуже погано передбачають, тому потрібні складні нелінійні динамічні моделі гри для аналізу.

Я можу лише робити наближення до лінійної моделі, не змінюючи топологію та не втрачаючи ключову інформацію. Ймовірний сценарій — (65%+), що конфлікт не переросте у довготривалу війну типу російсько-української. Я все ще дотримуюся логіки попереднього аналізу: апокаліптична спіраль, щоб вийти з неї, навпаки, посилює інтенсивність війни.

Чи може вона вийти за межі людської волі, ставши неконтрольованою для США та Ізраїлю, перетворившись у тривалу війну? Це не неможливо, але наразі ймовірність цього занизька.

Наші позиції та портфелі коригуються відповідно до ймовірності майбутніх наслідків війни.

Якщо війна розшириться, світ може стикнутися з глобальною енергетичною кризою. Війна Росії та України спричинила енергетичну кризу в Європі, але ця криза може стати глобальною.

Інфляція та застій (стагфляція) серйозно вдарять по економіці та ринках, усі ризикові активи потрібно переоцінити у новій квадранті. Сьогодні, ймовірність закладання ризиків ще недооцінена. Уже сталася середня криза, але очищення ще не завершене. Ми стоїмо на межі великої кризи. Нехай береже людство.