Щойно зрозумів, що багато людей плутають основи торгівлі опціонами, зокрема різницю між buy to open і buy to close. Дозвольте пояснити, бо це насправді досить важливо, якщо ви дивитеся на деривативи.

Отже, контракти опціонів — це в основному фінансові продукти, що отримують свою цінність з якогось базового активу. Ви отримуєте право (не обов’язок) торгувати цим активом за певною ціною у визначену дату. У процесі беруть участь дві сторони: тримач, який купив, і продавець, який продав. Дуже просто.

Існує два основних типи — колл і пут. Колл-опціон дає вам право купити актив, тобто ви ставите на зростання ціни. Пут-опціон дозволяє продати актив, отже ви ставите на його падіння. Це основа.

Тепер ось де важливі різниці між buy to open і buy to close. Коли ви купуєте to open, ви входите у абсолютно нову позицію, купуючи новий контракт опціону. Продавець його створює, ви платите премію, і тепер ви його володієте. Це сигнал ринку, що ви робите конкретну ставку на цей актив. Може бути колл або пут — у будь-якому разі, ви тримач нового контракту.

Купівля to close — це інше. Це коли ви виходите з позиції, яку створили, продавши. Припустимо, ви продали комусь колл-контракт — тепер ви на ризику, якщо він його реалізує. Щоб позбавитися цього ризику, ви купуєте ідентичний контракт, щоб його компенсувати. Коли ви купуєте to close, ви фактично нейтралізуєте свою позицію. Контракти скасовуються через систему маркет-мейкерів.

Ось що робить цю систему можливою: кожна транзакція проходить через клірингову палату. Тому, коли ви купуєте to open або to close, ви не торгуєте безпосередньо з іншою стороною. Ви торгуєте з ринком у цілому. Клірингова палата обробля всі платежі та збори. Саме це забезпечує правильне функціонування buy to open і buy to close.

Приклад із практики. Уявімо, ви продаєте Марті колл-контракт на акції XYZ за $50 страйк, з датою закінчення 1 серпня. Якщо XYZ зросте до $60, ви зазнаєте $10 збитків за акцію. Щоб уникнути цього, ви купуєте ідентичний колл-контракт. Тепер у вас є компенсуючі позиції — на кожен долар, який ви можете винести Марті, ваш новий контракт платить вам долар. Ви фактично нейтралізували ризик, використовуючи стратегію buy to close.

Премія, яку ви платите за buy to close, зазвичай вища за ту, що ви отримали, продавши перший контракт, але це вартість виходу з позиції. І пам’ятайте — будь-які прибутки від торгівлі опціонами зазвичай враховуються як короткострокові капітальні прибутки для податкових цілей.

Підсумок: buy to open відкриває нову позицію, buy to close — закриває існуючу. Якщо ви серйозно налаштовані на торгівлю опціонами, варто поговорити з кимось, хто добре знає цю тему, бо вона може швидко ускладнитися.