Керівник фінансового директора JPMorgan попереджає: стабільні монети можуть стати «тіньовими банками», побоюючись їхнього перетворення на інструменти регуляторної арбітражу

Джеремі Барнум, фінансовий директор JPMorgan, у ході фінансової звітної конференції різко попередив щодо стабільних монет, вважаючи, що вони розвиваються у «паралельну банківську систему без регуляторного захисту».

Джеремі Барнум, фінансовий директор JPMorgan, під час останнього квартального телефонного брифінгу різко попередив щодо швидкого розвитку стабільних монет, повідомляє CoinDesk, прямо заявивши, що стабільні монети можуть стати інструментом «регуляторної арбітражу» і сприяти створенню паралельної банківської системи без належного захисту.

Основна тривога Барнума: відсутність ретельного регулювання тіньових банків

Барнум чітко заявив під час конференції: «Створення паралельної банківської системи — з усіма функціями банку, включаючи щось схоже на депозит із виплатою відсотків, але без розроблених за сотні років надійних регуляторних заходів — очевидно є небезпечним і непотрібним.» (оригінал: “the creation of a parallel banking system that has all the features of banking, including something that looks like a deposit that pays interest, without prudential safeguards developed over hundreds of years, is obviously dangerous and undesirable.”)

Ці слова прямо вказують на основну суперечність у галузі стабільних монет: емітенти стабільних монет фактично виконують роль банків — залучають кошти, керують резервами, навіть пропонують доходи — але не підлягають такому ж рівню регулювання, як традиційні банки.

Суперечки щодо доходів стабільних монет і законодавчі ініціативи у Конгресі

Попередження Барнума не є безпідставним. У законопроекті США «CLARITY», який наразі розглядається у Конгресі, однією з найспірніших статей є питання дозволу стабільним монетам виплачувати відсотки їхнім власникам. Деякі конгресмени наполягають на тому, щоб чітко заборонити емітентам стабільних монет надавати користувачам доходи у вигляді відсотків, аргументуючи, що це робить стабільні монети фактично банківськими депозитами, але при цьому обходить вимоги щодо страхування депозитів і нормативів капіталу.

Прихильники виплат доходів стабільних монет вважають, що заборона на виплату відсотків знизить конкурентоспроможність доларових стабільних монет на глобальному ринку, особливо у порівнянні з подібними продуктами, що з’являються у Європі та Азії. Результат цієї дискусії матиме глибокий вплив на майбутнє галузі стабільних монет.

Стратегія JPMorgan у сфері криптовалют

Цікаво, що JPMorgan сам активно залучений у сферу блокчейну та цифрових активів. Підрозділ компанії JPM Coin і платформа Onyx вже зайняли значущу позицію на ринку міжбанківських платежів і розрахунків. Попередження Барнума деякі аналітики сприймають як сигнал: JPMorgan не проти стабільних монет самих по собі, а проти нерегульованих стабільних монет, що конкурують із традиційними банками на нерівних умовах.

Недавні висловлювання голови JPMorgan Джеймі Даймона щодо інфляції та перспективи ставок також свідчать про високий рівень обережності цієї фінансової гігантської компанії щодо поточної макроекономічної ситуації та регуляторного середовища.

Системний ризик регуляторної арбітражу

Під «регуляторним арбітражем», за словами Барнума, мається на увазі: емітенти стабільних монет можуть пропонувати функції, схожі на банківські депозити (збереження цінності, платіжні засоби, навіть доходи), але без необхідності дотримуватися таких строгих регуляторних вимог, як нормативи капіталу, коефіцієнт ліквідності або стрес-тести. Якщо така нерівність триватиме, кошти можуть перетікати з регульованих банків у менш регульовану екосистему стабільних монет, створюючи системний ризик.

Зі зростанням ринкової капіталізації стабільних монет і зусиллями традиційних фінансових інститутів у цій сфері, баланс між інноваціями та фінансовою стабільністю стане головним викликом для регуляторів.

• Статтю надано з дозволу для публікації: «Лінь новин»
• Оригінальна назва: «Керівник JPMorgan попереджає: стабільні монети можуть стати інструментом регуляторної арбітражу, створюється паралельна банківська система»
• Автор оригіналу: Elponcrab