Інвестиційний дохід також шалений, внесок у чистий прибуток шести великих банків перевищує 14％ кожен

Ця газета (chinatimes.net.cn) журналіст Лі Мінхуей, репортер Пекін

Нещодавно, шість державних великих банків оприлюднили свої річні звіти за 2025 рік.

Журналіст «Huaxia Times» зауважує, що у складних умовах низьких відсоткових ставок і високої волатильності ринку, навіть при ускладненні інвестиційних завдань, багато державних великих банків все ж досягли значних інвестиційних результатів, з яких чотири отримали зростання доходів від інвестицій більш ніж на 30%, а три — внесок інвестиційних доходів у чистий прибуток перевищив 20%.

Зокрема, China Construction Bank лідирує серед колег, минулого року отримавши 491 мільярд юанів інвестиційного доходу, що на 129% більше попереднього року. Банк зазначає, що головним чином це зумовлено зростанням доходів від продажу облігацій та операцій з цінними паперами.

Не випадково, кілька інших державних банків пояснюють значне зростання інвестиційних доходів підвищенням доходів від облігацій, зокрема п’ять з них отримали прибуток від продажу облігацій, що принесло значний приріст доходів, а Postal Savings Bank зростанням у 540% у порівнянні з минулим роком, отримавши понад 19,5 мільярдів юанів від операцій з облігаціями.

Фахівці, які брали інтерв’ю у «Huaxia Times», зазначають, що через постійне звуження чистої процентної маржі, банкам вже важко підтримувати зростання прибутку лише за рахунок розширення масштабів. Традиційна модель отримання прибутку через різницю між відсотками за депозитами і кредитами стає менш ефективною. Тому банки активно коригують свою стратегію, розширюючи джерела нефінансових доходів через інвестиції в облігації та інші інструменти, що свідчить про перехід від «домінування процентної різниці» до «багатогалузевого драйву».

Інвестиційний дохід у понад 14% від чистого прибутку шести великих банків

На тлі звуження відсоткової маржі та зниження доходів від основних операцій, інвестиційна здатність банків привертає все більшу увагу ринку, а фінансові показники, такі як інвестиційний дохід і зміни у справедливій вартості, стають важливими індикаторами їхньої конкурентоспроможності.

Журналіст «Huaxia Times» зауважує, що у 2025 році інвестиційний дохід шести державних великих банків у цілому зріс, з середнім зростанням понад 46%, що суттєво збільшило їхній прибуток.

З точки зору зростання інвестиційних доходів, найбільше показник у China Construction Bank — +129,18%, слідом йде Industrial and Commercial Bank of China — +54,6%. За абсолютною сумою, лідирує ICBC з доходом у 632,86 мільярдів юанів, а Bank of China — з 532,95 мільярдами юанів минулого року.

Аналіз фінансових звітів показує, що за цим стоїть внесок від облігаційних інвестицій.

Згідно з відповідними фінансовими стандартами, банки класифікують облігаційні інвестиції за «моделлю бізнесу» та «характером грошових потоків за контрактом» у три категорії: фінансові активи, оцінювані за амортизованою вартістю (AC); фінансові активи, оцінювані за справедливою вартістю з змінами, що відображаються у інші сукупні доходи (FVOCI); та фінансові активи, оцінювані за справедливою вартістю з змінами, що відображаються у поточному прибутку або збитку (FVTPL).

Зазвичай, рахунки AC належать до «інвестиційних доходів». Це, в основному, портфель облігацій банку — купівля і утримання до погашення з метою отримання стабільних купонних платежів, а не для заробітку на частих торгах. Однак, деякі фахівці зазначають, що рахунки AC не є цілком нерухомими: при необхідності збільшити поточний прибуток, продаж облігацій з рахунків AC — поширена практика, оскільки різниця між ціною продажу і купівлі безпосередньо потрапляє до інвестиційних доходів і може швидко підвищити прибутковість.

Звертає увагу, що у фінансових звітах за 2025 рік кілька державних банків зафіксували різке зростання доходів за рахунками AC.

Зокрема, доходи від облігацій, що оцінюються за амортизованою вартістю, у порівнянні з минулим роком зросли у таких банках: Postal Savings Bank — +539,93%, ICBC — +452,03%, China Construction Bank — +340,82%, Bank of Communications — +300,88%, Agricultural Bank — +219,63%, і Bank of China — +77,51%.

Проте, з урахуванням того, що у 2024 році ринок облігацій був дуже активним, а у 2025 році ситуація почала погіршуватися, коливання цін і волатильність на ринку ускладнили отримання додаткових прибутків від торгів облігаціями, що негативно позначилося на даних рахунків FVTPL. Ці активи, разом із доходами від дорогоцінних металів, деривативами та інвестиційною нерухомістю, входять до статті «зміни у справедливій вартості», яка разом із «інвестиційним доходом» входить до «непроцентних доходів».

Згідно з фінансовими звітами, у 2025 році лише Agricultural Bank показав двозначне зростання у статті «зміни у справедливій вартості» — +23,09%, до 9,837 мільярдів юанів.

Варто зазначити, що за даними статистики, якщо розглядати лише інвестиційний дохід, його внесок у чистий прибуток шести великих банків перевищує 14%, причому найбільше у Postal Savings Bank — понад 50,8%.

На тлі стабільного внеску інвестицій у прибутковість банківської системи, постає питання: чи зміниться структура їхньої прибуткової моделі у майбутньому?

На це у коментарі «Huaxia Times» відповів спеціальний дослідник Сучжоуського банку Ву Цзевей, зазначивши, що традиційна модель отримання прибутку через «домінування процентної різниці» ще не зруйнована, але її домінуюча роль вже суттєво послаблена. Основна причина — постійне звуження чистої процентної маржі до історично низьких рівнів, що ускладнює підтримку зростання прибутку лише за рахунок масштабів. Водночас, важливість нефінансових джерел доходу, таких як інвестиції в облігації та фінансові активи, значно зросла. Деякі державні банки, гнучко коригуючи портфелі облігацій і реалізуючи прибутки від продажу, вже роблять значний внесок у чистий прибуток. Це свідчить про перехід від «домінування процентної різниці» до «багатогалузевого драйву».

Дослідник «China Postal Savings Bank» Лоу Фейпеньг також зазначає, що розширення нефінансових доходів свідчить про трансформацію банківської моделі від залежності від однієї процентної маржі до багатогалузевої структури. Водночас він підкреслює, що кредитна діяльність залишається основою і ключовим елементом управління ризиками.

Збільшення інвестицій у облігації

Як важливий учасник ринку облігацій, банки вже мають понад половину всього обсягу ринку.

Звіт аналітичної компанії Huayuan Securities показує, що у 2025 році ринок облігацій у Китаї здебільшого зосереджений на внутрішніх інвестиціях банків. За даними, за період січень-листопад 2025 року обсяг облігацій у країні зріс на 19,7 трильйонів юанів. При цьому, за період січень-листопад, обсяг внутрішніх інвестицій банків у облігації склав 14,3 трильйонів юанів, що перевищує весь приріст за 2024 рік і становить 72,7% від загального приросту ринку облігацій у цей період.

Багато державних банків у фінансових звітах також підтверджують активну участь у купівлі облігацій, зокрема, у 2025 році вони збільшили інвестиції у державні облігації та облігації місцевих урядів. За даними, станом на кінець 2025 року, обсяг інвестицій у облігації у структурі фінансових інвестицій становить: Agricultural Bank — 98,3%, ICBC — 96,5%, China Construction Bank — 96,38%, Bank of Communications — 90,46%, Postal Savings Bank — 79,78%.

Самостійна купівля-продаж облігацій банками не лише підвищує поточний прибуток, а й сприяє стабілізації ринку облігацій.

Раніше авторитетні експерти зазначали, що коли доходність облігацій порівняно з кредитною ставкою є високою і ціни низькі, банки купують облігації для стабілізації ринку; навпаки, при низьких ставках і високих цінах — продають, щоб отримати прибуток і підтримати підтримку реального сектору економіки.

Проте, враховуючи нинішню низьку відсоткову ставку і високу волатильність ринку, постає питання: як банки у майбутньому балансуватимуть між активами і формуватимуть більш стабільну і прибуткову інвестиційну модель?

На це Ву Цзевей вважає, що у майбутньому банки мають створити «динамічну рівновагу» у системі активів. Перш за все, потрібно покращити здатність аналізу ставок, гнучко коригуючи тривалість і обсяг облігаційних інвестицій під час коливань ринку: у періоди спаду — подовжувати тривалість для фіксації доходу, у періоди волатильності — зменшувати ризики. По-друге, слід підтримувати раціональне кредитування, зосереджуючись на фінансуванні малих і середніх підприємств, зеленій економіці, технологічних інноваціях, підвищуючи якість ризикового ціноутворення і управління клієнтським портфелем. Також важливо активно розвивати управління багатством, інвестиційний банкінг і транзакційний банкінг, збільшуючи частку нефінансових доходів. За допомогою багатогалузевої та багатостратегічної координації активів можна балансувати дохідність і ризики, формуючи більш стабільну і стійку модель прибутку.

Лоу Фейпеньг додатково підкреслює, що для банків важливо створити динамічний механізм активного управління портфелем, гнучко реагуючи на економічні цикли і зміну ставок, посилюючи управління активами і пасивами, підвищуючи співвідношення доходів і ризиків у всіх сферах діяльності, щоб забезпечити багатогалузеву диверсифікацію доходів і зменшення ризиків.

Водночас він наголошує, що у відповідь на зовнішні зміни, банки мають зосередитися на кредитуванні реального сектору, підвищуючи якість ціноутворення ризиків. У сфері облігацій потрібно посилювати управління тривалістю і хеджування ризиків від ставок, уникати надмірної залежності від торгівельних доходів; також розвивати управління багатством, інвестиційний банкінг і кастодіальні послуги.