Поглядаючи назад до 2020 року, я досі пам’ятаю, наскільки шаленою була ралі акцій вакцин. Коли компанії вперше почали проводити випробування коронавірусу, ризик був абсолютно величезним — мова йшла про доклінічні дослідження та фази 1. Але ті, хто зробив ставку рано, побачили неймовірні прибутки. Moderna зросла на 631% у тому році, а Novavax? Більше ніж на 3000%. Це був той ринковий момент, який трапляється не так часто.

Гра щодо того, як купувати акції вакцин від ковід, змінилася досить кардинально, коли ми увійшли у 2021 рік і далі. Тоді ви фактично ставили на надію — сподівалися, що кандидат у вакцини взагалі спрацює. Тепер динаміка змістилася до чогось більш конкретного. Компанії, які просунули свої програми до фази 3 випробувань, уже довели безпеку та ефективність у певній мірі. Профіль ризику повністю трансформувався.

Що справді змінилося, — це фокус. Спочатку все зводилося до оголошень про клінічні дані та результати випробувань. Кожен прес-реліз міг коливати акцію на 20-30%. Але коли вакцини наблизилися до отримання дозволу на ринок, розмова змістилася зовсім в інше русло: до доходів. Саме тоді почалася справжня довгострокова історія. Такі компанії, як Moderna, вже не були просто ризикованими ставками — вони ставали реальним бізнесом із реальним доходом на горизонті.

Якщо ви думали про те, як купувати акції вакцин від ковід більш консервативним підходом, то час став вирішальним. Коли з’явилася ймовірність отримання дозволу на екстрене використання, навіть обережні інвестори могли розглядати позиції. Ви вже не ставили на те, чи спрацює вакцина, а робили ставку на ринкову адаптацію та зростання доходів — це зовсім інша справа.

Цікаво, що з розвитком інвестиційної теми у вакцини відкрилися можливості для різних типів інвесторів. Програми на ранніх стадіях все ще пропонували шалений потенціал для агресивних трейдерів. Але компанії з кандидатами у пізніх стадіях раптом стали доступними для більш консервативних портфелів. Тема вже не зводилася лише до одного вузького ставлення — вона розширювалася у щось із можливістю для кількох підходів до інвестування.

Що я помітив тоді: чисто біотехнологічні компанії, такі як Moderna і Novavax, були набагато більш залежними від успіху вакцини, ніж диверсифіковані фармацевтичні гіганти, наприклад Pfizer. Це робило їх ризикованішими, але й потенційно більш винагороджуваними. Для тих, хто вчився стратегічно купувати акції вакцин від ковід, розуміння цієї різниці було надзвичайно важливим.

Розглядаючи, як розвивалася ця інвестиційна тема, — те, що зробило 2021 рік іншим, — не в тому, що можливість зникла. А в тому, що сама природа можливості змінилася. Ви перейшли від ставок на клінічні прориви до ставок на бізнес-екзекуцію. Це зміщення має велике значення для того, як ви фактично підходите до цих позицій.