Отже, я бачив, що багато нових трейдерів несподівано потрапляють у пастку через одну з перших речей, яку потрібно вивчити про опціони. Згасання часу. Це не круто, це не захоплююче, але воно абсолютно зруйнує ваш рахунок, якщо ви не розумієте, як воно працює.

Дозвольте мені пояснити це. Згасання часу — це по суті руйнування вартості опціону по мірі наближення до дати закінчення. І ось що багато хто пропускає: воно не лінійне. Воно прискорюється. Експоненційно. Чим ближче ви до дати закінчення, тим швидше втрачає цінність ваш опціон. Саме тому розуміння формули згасання часу так важливо, якщо ви серйозно налаштовані на торгівлю опціонами.

Я швидко наведу приклад. Припустимо, акція XYZ торгується за $39 , і ви дивитеся на кол-опціон $40 . Використовуючи базову формулу згасання часу, ви обчислюєте так: ($40 - $39), поділене на 365 днів, приблизно дорівнює 0.078, або близько 7.8 центів на день. Звучить мало, так? Ні. Це згасання масово прискорюється, коли наближаєшся до дати закінчення. Кол-опціон "at-the-money" з 30 днями до закінчення може втратити всю свою екстрацінну цінність всього за два тижні. Це реальність.

Ось що відрізняє успішних трейдерів опціонів від інших. Вони розуміють, що згасання часу працює по-різному залежно від того, чи ви довгі чи короткі. Якщо ви тримаєте довгий кол-опціон, згасання часу — ваш ворог. Воно постійно працює проти вас. Але якщо ви продаєте опціони, згасання часу стає вашим найкращим другом. Саме тому багато досвідчених трейдерів віддають перевагу продажу, а не купівлі. Математика буквально на їхньому боці кожного дня.

Ефект прискорення стає диким у останньому місяці перед закінченням. Саме тоді ви бачите найбільше руйнування вартості. І стає ще гірше, якщо ваш опціон "в грошах". Чим глибше ви в "грошах", тим швидше згасання часу з’їдає вашу позицію. Це ніби формула згасання часу карає вас за те, що ви були праві занадто рано.

Ось що насправді відбувається з ціноутворенням опціонів. Кожен опціон має внутрішню цінність і часову цінність. Часова цінність — це те, що руйнується згасанням часу. По мірі наближення до дати закінчення, ця премія просто зникає. Опціон, який здавався цінним три місяці тому, може бути майже безцінним за тиждень до закінчення, навіть якщо базовий актив майже не рухався.

Фактори, що впливають на швидкість цього процесу, — це рух ціни акції, волатильність і кількість часу, що залишився. Вищі ціни акцій означають повільніше згасання, бо є більше потенціалу для руху. Нижча волатильність — швидше згасання, бо менше невизначеності. І, очевидно, менше днів до закінчення — прискорює згасання драматично.

Саме тому ви бачите опціони з кількома днями до закінчення, що торгуються за копійки. В них майже немає екстрацінної цінності. Формула згасання часу фактично зменшила їх до внутрішньої цінності, і якщо вони "в грошах", вони фактично безцінні.

Що я кажу людям: якщо у вас є опціон "в грошах", не сидіть і не чекайте більшого прибутку. Згасання часу працює проти вас кожного дня. Продайте його, поки він ще має часову цінність. Не дозволяйте "теті" з’їсти ваші прибутки. А якщо ви продаєте опціони, бажано продавати короткострокові контракти, бо згасання часу прискорюється, коли ви наближаєтеся до дати закінчення.

Основний висновок: розуміння згасання часу і застосування формули згасання до ваших конкретних позицій — це обов’язково, якщо ви хочете вижити у торгівлі опціонами. Це не про щасливий випадок. Це про розуміння механіки і те, щоб вони працювали на вас, а не проти вас.