Щойно я дивився на Cardinal Health, і чесно кажучи, їхня структура досить цікава для тих, хто формує позицію у секторі охорони здоров’я. Компанія останнім часом демонструє стабільні результати — доходи від фармацевтичного сегменту зросли на 19% до $61 мільярдів у їхньому останньому кварталі, а прибуток сегменту піднявся на 29%. Це той тип імпульсу, який привертає увагу.

Найбільше мене вражає їхній поворот у бік спеціалізованих фармацевтичних продуктів. Вони прогнозують, що доходи від спеціалізованих препаратів досягнуть $50 мільярдів у цьому фінансовому році, що сигналізує про справжній зсув від низькомаржинальної розподільної діяльності до більш прибуткових терапій, таких як онкологія та урологія. Це важливий стратегічний крок для компанії у секторі охорони здоров’я, яка раніше сприймалася лише як посередник.

Їхні суміжні бізнеси також працюють на повну потужність. Ядерна та Точна медична допомога, догляд на дому та логістичні операції разом принесли 34% зростання доходів і 52% зростання прибутку минулого кварталу. Theranostics сам по собі виріс більш ніж на 30%, з понад 70 продуктами в розробці. Це диверсифікація важлива, оскільки вона зменшує залежність від основної діяльності з низькою маржею.

Також є історія turnaround у GMPD — їхній сегмент медичних продуктів майже подвоїв прибуток порівняно з минулим роком, з $18 мільйонів до $37 мільйонів. Якщо вони продовжать впроваджувати операційні покращення та підвищувати ефективність ланцюга постачання, цей сегмент нарешті може перестати тягнути загальну прибутковість вниз.

Тепер реалістична частина — вони прогнозують помірне зростання прибутку у другій половині року, частково через те, що вони порівнюють з однимразовими клієнтськими запуском минулого року. Тарифні мита також створюють перешкоди для медичного сегменту. І так, основний фармацевтичний розподіл завжди буде з низькою маржею через високу залежність від обсягів.

Але ось що важливо: оцінки переглядаються вгору. Консенсус щодо EPS покращився на 2.7% за останній місяць до $10.31, а прогноз доходів за третій квартал становить $62.42 мільярдів, що на 13.7% більше порівняно з минулим роком. Цей сектор уже чотири квартали перевищує очікування щодо прибутків із середнім сюрпризом 9.3%.

Ринок уже врахував частину цього — акції виросли на 49% за шість місяців проти 23% у ширшій галузі охорони здоров’я. Але якщо поворот у бік спеціалізованих продуктів і операційні перетворення триватимуть, у цього сектору ще є потенціал для подальшого зростання. Варто тримати його у полі зору, якщо ви дивитеся на цей сектор.