Останнім часом я задумувався про інвестиційний ландшафт у сфері ШІ, і чесно кажучи, розповідь про те, чи перебуваємо ми у бульбашці, можливо, пропускає справжню можливість. Те, що дійсно має значення, — це знайти правильні компанії для інвестування у акції ШІ — і я звузив їх до трьох, які справді виділяються.

Дозвольте почати з ASML. Більшість людей не усвідомлює цього, але ASML — фактично єдина компанія на планеті, яка виробляє машини екстремального ультрафіолетового литографії, необхідні для виробництва чіпів наступного покоління. Кожен великий виробник чіпів — Nvidia, Broadcom, AMD — всі потребують обладнання ASML. Оскільки ШІ-чіпи стають більш просунутими і вимагають неймовірної точності, попит на ці машини не зникне. Якщо ви розглядаєте покупку акцій ШІ, розуміння інфраструктурного рівня є критичним, і ASML фактично є воротами.

Далі йде Nvidia. Так, всі знають Nvidia, і звичайно, конкуренція посилюється з боку кастомних чіпів від Broadcom і AMD, що набирають обертів. Але ось у чому справа — Nvidia все ще домінує у сфері дата-центрів зі своїми GPU та рішеннями для стелажів. Чи то Oracle, що захоплює частку ринку у AWS, чи Claude, що конкурує з ChatGPT, Nvidia виграє в будь-якому випадку, оскільки вони інтегровані у весь стек. Чистий прибутковий марж — 53%, що неймовірно. Навіть якщо маржа зменшиться через конкуренцію, фундаментальні показники цієї компанії — безглузді.

Майкрософт, можливо, найрозумніший вибір, якщо ви хочете збалансоване портфоліо. Вони мають Azure для хмарної інфраструктури, інвестують в OpenAI і контролюють корпоративне програмне забезпечення та ігри. Власне, Майкрософт охоплює кожен аспект ціннісного ланцюга ШІ — апаратне забезпечення, моделі, застосунки. Це ідеальний спосіб диверсифікувати інвестиції у ШІ. Вони також повертають гроші через дивіденди та викуп акцій, торгуючися за 30-кратним прогнозованим прибутком.

Ось що, на мою думку, люди неправильно розуміють щодо покупки акцій ШІ — вони або йдуть повністю у чіпмейкерів, або ганяються за чистим софтом. Справжній хід — розподілити позиції по всьому ціннісному ланцюгу. Ви отримуєте кілька векторів прибутку і водночас захищаєте себе від неминучої волатильності. S&P 500 виріс на 79% за три роки, тож так, оцінки розтягнуті. Але історія показує, що володіння фундаментально сильними компаніями через цикли ринку зазвичай дає результат. Якщо ви серйозно налаштовані на можливості інвестицій у акції ШІ, ці три компанії забезпечують вам збалансоване портфоліо.