Бачу багато плутанини в спільноті щодо EPS і ROE, тому вирішив пояснити, чому ці два показники такі різні і чому це насправді важливо.

Розпочнемо з основ. Прибуток на акцію — це буквально те, що звучить — ви берете чистий дохід компанії і ділите його на кількість випущених акцій. Тобто EPS дорівнює чистому доходу, поділеному на кількість акцій. І все. Складність у тому, що компанії можуть буквально випускати скільки завгодно акцій, тому число сильно варіює між компаніями.

Ось де стає цікаво. Netflix може мати 437 мільйонів акцій у обігу, а AT&T — 5,9 мільярдів. За той самий період, але на різних масштабах. Саме тому порівнювати EPS між двома різними компаніями майже безглуздо. Ви можете побачити, що у однієї компанії EPS вищий і подумати, що вона більш прибуткова, але це може просто означати, що вона випустила менше акцій. Це фундаментальна помилка при порівнянні EPS між компаніями.

ROE — зовсім інший показник. ROE вимірює, наскільки ефективно компанія використовує кошти акціонерів для отримання прибутку. Це чистий дохід, поділений на власний капітал акціонерів, виражений у відсотках. І тут ключова різниця — ROE дійсно МОЖЕ порівнюватися між компаніями, бо це відсоткова ставка доходу, а не довільна сума в доларах.

Уявіть так: EPS показує прибуток на акцію, але ROE показує реальний дохід на інвестований капітал. Один — це просто число на акцію, яке залежить від кількості акцій. Інший — це справжній показник ефективності.

Чому це важливо для аналізу EPS і ROE? Тому що ROE бере дані і з звіту про доходи, і з балансу, даючи більш повну картину прибутковості. Він показує не лише, чи компанія заробила гроші, а й наскільки ефективно вона використовує власний капітал для отримання цього доходу. Це набагато цінніша інформація.

Для історичних порівнянь однієї компанії зростання EPS може бути корисним. Але якщо ви намагаєтеся порівняти прибутковість різних компаній або зрозуміти справжню операційну ефективність, то ROE — ваш показник. Саме тому серйозні інвестори зосереджуються на ROE при оцінці роботи менеджменту — він дійсно відображає, наскільки добре компанія використовує капітал акціонерів.

Тому наступного разу, дивлячись на звіти про прибутки, не зациклюйтеся лише на числі EPS. Заглиблюйтеся у ROE, і ви отримаєте набагато ясніше уявлення про те, що насправді відбувається з бізнесом.