Центральна цінна цінна цінна: зниження відсоткових ставок за кордоном + покращення внутрішнього фінансування, постійно позитивно ставимося до повного відновлення попиту на фармацевтичний ланцюг.

Цінний папірний аналітичний звіт CITIC Securities зазначає, що на тлі буму BD (бізнес-розширення) у внутрішньому ринку інноваційних ліків зростає попит у нижчих ланках ланцюга, частка фінансування компаній за рахунок акціонерного капіталу суттєво зменшується, частка угод BD зростає до майже 40%, у першому кварталі 2026 року загальний обсяг виходу BD за кордон перевищить 60 мільярдів доларів США, що становить майже половину від усіх показників 2025 року. За секторами, малі молекули CDMO завдяки глобальній перевазі китайського ланцюга постачання збільшують свою частку, додатково стабільність внутрішніх поставок у зв’язку з конфліктом у Близькому Сході може призвести до отримання додаткових замовлень. Передклінічні та клінічні CRO з покращенням фінансування та передачею попиту на ранні дослідження мають потенціал для зростання цін і обсягів. Науково-дослідні послуги та верхні ланки ланцюга, хоча у четвертому кварталі 2025 року короткострокові показники можуть постраждати через коливання валютних курсів, очікування попиту на ранні дослідження у 2026 році залишаються позитивними, доходи провідних компаній можуть зрости більш ніж на 20%, поточна оцінка є розумною. Рекомендується звернути увагу: ① провідних компаній у сегменті CXO; ② ключові компанії у передклінічному та клінічному CRO сегментах; ③ науково-дослідні послуги та верхні ланки ланцюга з відносно розумною оцінкою.