Спостерігаю, як долар сьогодні стрімко зростає — DXY підскочив на 1,29% до трьох з половиною місяців максимуму. Ціни на нафту зросли до восьми з половиною місяців максимуму, що підвищує очікування інфляції і фактично знищує будь-які короткострокові очікування зниження ставки ФРС. Грошові ринки тепер закладають лише 37 базисних пунктів зниження на рік, порівняно з 60 базисними пунктами минулої п’ятниці. Це досить суттєвий зсув у тому, як трейдери сприймають політику ФРС у майбутньому.

Спікери ФРС фактично підтверджують цю позицію. Джон Вільямс сказав, що зниження може статися, якщо інфляція сповільниться після зменшення впливу тарифів, але Джеф Шмід був більш яструбим — зазначаючи, що інфляція вже п’ять років перевищує цільовий рівень. Ринки свопів дають лише 2% ймовірності зниження ставки на березневому засіданні. Тож так, очікування зниження ставки значно охололи, що, очевидно, підтримує долар сьогодні.

Євро зазнає тиску в цьому середовищі — EUR/USD знизився на 1,30% до трьох з половиною місяців мінімуму. Ціни на природний газ у Європі несподівано зросли на 24% до трирічного максимуму, що негативно впливає на зростання в Єврозоні. Хоча дані за індексом споживчих цін за лютий виявилися сильнішими за очікування (1,9% проти прогнозу 1,7%), очікування зниження ставки ЄЦБ майже зникли. Свопи показують лише 1% ймовірності зниження ставки на їхньому березневому засіданні.

Йена тримається краще, ніж можна було б очікувати, попри силу долара — USD/JPY зросло лише на 0,27%. Звичайно, зростання цін на нафту погіршує перспективи зростання Японії, і рівень безробіття несподівано піднявся до 2,7%, але капітальні витрати зросли на 7,3% у річному вираженні проти очікуваних 3,9%. Індекс Нікіе знизився на 3%, що створило попит на йену як на безпечний актив. Очікування підвищення ставки Банку Японії становлять близько 8% на їхньому березневому засіданні.

Золото та срібло сьогодні зазнали абсолютних втрат — ціна на золото у квітні знизилася на 5,04%, на срібло у травні — на 9,14%, обидва досягли однорічних мінімумів. Сильний долар — очевидний чинник тиску, а також зростання глобальних дохідностей облігацій, що тисне на дорогоцінні метали. Ви також спостерігаєте примусову продажу через падіння акцій і необхідність трейдерів закривати маржинальні вимоги. Втім, залишається підтримка з боку геополітичних ризиків і купівлі центральних банків. Публічний фондовий резерв Народного банку Китаю у січні додав ще 40 000 унцій, довівши загальний обсяг до 74,19 мільйонів тройських унцій — п’ятнадцятий місяць поспіль зростання резервів. Відкриті позиції у золотовалютних фондах залишаються близько максимуму за 3,5 роки, тому попит на фонди залишається досить стабільним попри сьогоднішній продаж.