Давно думав про срібло останнім часом, особливо з урахуванням усіх розмов про нього як про безпечну гавань. Помітив щось цікаве, коли досліджував історію цін — найвищий зафіксований рівень срібла був ще у 1980 році, коли воно досягло $49,95 за унцію. Дивно, правда? Але ось у чому справа: воно не досягло цієї позначки за звичайних ринкових умов.

Двоє багатих трейдерів, браття Хант, буквально намагалися монополізувати весь ринок срібла. Вони не просто купували фізичне срібло — вони активно скуповували ф’ючерси. Потім вони вирішили фактично отримати поставку за цими контрактами замість розрахунку готівкою. Це був фактично масштабний спроба маніпуляції, яка вибухнула 27 березня 1980 року. Цей день став відомий як Срібна четверга, коли ціна обвалилися до $10,80. Повний кровопролиття.

Технічно так, найвищий рівень срібла був $49,95, але з застереженням. Більш «легітимний» максимум був у квітні 2011 року, коли срібло досягло $47,94, під впливом реального інвестиційного попиту, а не маніпуляцій ринку. Це був все ще значний рух — більше ніж у три рази перевищував середній рівень 2009 року.

Що мене останнім часом привертає увагу, — це поведінка срібла у 2024 році та на початку 2025-го. Розпочався рік досить слабко, але потім воно набрало обертів навесні та на початку літа. Прорвалось у $30 травні, а наприкінці жовтня воно сідало приблизно на рівні $34,20 — найвищий рівень за 12 років на той момент. Це серйозний рух, майже на 50% з початку року. Основні драйвери були класичними: невизначеність щодо виборів у США, напруженість на Близькому Сході, очікування зниження ставок, а також перехід на чисту енергетику, що підштовхує попит на сонячні панелі.

Найцікавіше, що багато хто не усвідомлює, — наскільки срібло є більш волатильним порівняно з золотом. Його торгівля відбувається цілодобово по всьому світу: Лондон, Нью-Йорк, Гонконг — можна купити фізичний ломбард, торгувати ф’ючерсами або купити ETF. Але оскільки його використовують і для інвестицій, і для промислових цілей — (сонячні панелі, електроніка, медичні застосування), — ціна коливається під впливом різних попитів. Одного дня інвестори масово скуповують, наступного — попит у виробництві зменшується.

Ще один важливий аспект — маніпуляції. Банки роками маніпулювали цінами на срібло — Deutsche Bank у 2015 році навіть надав докази проти UBS, HSBC та інших. JPMorgan неодноразово потрапляв до суду через подібні звинувачення. Врешті-решт вони заплатили $920 мільйонів у 2020 році, щоб врегулювати справу. Лондонський Фікс цін на срібло замінили у 2014 році на щось більш прозоре, але, скажімо так, спостерігачі ринку досі залишаються скептичними.

Отже, ось де стає цікаво: чи зможе срібло знову досягти рівня $49,95? Або навіть перевищити його? Найвищий рівень цін на срібло можливо ще не за минулим. Запаси обмежені — основні виробники: Мексика, Китай і Перу, але виробництво зменшується. Тим часом, очікується, що попит зросте на 2% у 2024 році, а сонячна енергетика спричинить 20% зростання промислового використання. За прогнозами, ринок матиме дефіцит у 215 мільйонів унцій.

Особисто я вважаю, що умови налаштовують срібло на тестування вищих рівнів. Але все залежить від того, чи зможе воно триматися вище $30 психологічного рівня. Це ключова підтримка. Якщо так, нас чекає справді цікава цінова динаміка. Варто тримати це в полі зору.