Тому зараз всі ставлять одне й те саме питання: чому криптовалюта падає і чи відновиться вона? Біткоїн щойно зазнав жорсткого зниження на 40% від свого піку понад $126K, і так, паніка реальна. Але ось що я помітив — це насправді не нова територія для BTC.

Спершу поговоримо про цифри. Біткоїн зараз перебуває приблизно на рівні $75K , знизившись від того жовтневого максимуму. Ринкова капіталізація коливається біля $1,5 трильйона, що все ще становить понад половину всієї криптоіндустрії. Справа в тому, що більшість людей пам’ятають лише про виграші. Вони забувають, що Біткоїн за останнє десятиліття пережив два масштабних крахи понад 70%, і обидва рази повертався до нових історичних максимумів. Тому, коли люди питають, чому криптовалюта падає і чи відновиться, історична відповідь досить проста: вона завжди відновлювалася.

Але це не означає, що це гарантовано цього разу, і я вважаю, що саме цю нюанс люди пропускають.

Наступне питання — що насправді таке Біткоїн зараз. Це цифрове золото? Революційна валюта? Або просто спекулятивна іграшка? Ці наративи важливі, бо вони визначають, чи тримають люди через біль або панічно продають. Минулого року, коли ситуація стала страшною, інвестори не бігли до Біткоїна — вони бігли до справжнього золота, яке принесло 64% прибутку, тоді як BTC впав на 5%. Це щось важливе про те, як люди справді сприймають його, коли паніка охоплює ринок.

Що стосується валюти, то прийняття все ще майже нульове. Ми говоримо про 6700 бізнесів, які приймають Біткоїн у всьому світі з 359 мільйонів зареєстрованих підприємств. Навіть Каті Вуд, одна з найбільших прихильниць Біткоїна, знизила свою цільову ціну на 2030 рік з $1,5 мільйона до $1,2 мільйона за монету, бо стейблкоїни "з’їдають" частку Біткоїна у платіжній сфері. Вони пропонують нульову волатильність, що робить їх корисними для переказу грошей. Біткоїн пропонує волатильність, що робить його корисним для... ну, це і є предмет дискусії.

Тому чому зараз криптовалюта падає? Звичайні підозрювані: інвестори фіксують прибутки, економічна невизначеність, люди перерозподіляють активи з спекулятивних у більш стабільні. Але більше питання — чи відновиться вона — залежить від того, що ви справді вважаєте, що таке Біткоїн. Якщо ви думаєте, що він повернеться до статусу збереження вартості, як золото, я б був скептичним, враховуючи минулорічні показники. Якщо ж ви вважаєте, що інституції та нові гроші продовжать надходити через ETF і тримати ціну на підлозі, тоді можливо.

Історично будь-хто, хто купував Біткоїн під час падінь з 2009 року, зрештою заробляв, навіть якщо не вгадав точний мінімум. Але є одне "але": якщо це повторить патерн 2017-2018 або 2021-2022 років, Біткоїн може ще знизитися на 30-50% від нинішнього рівня, можливо, протестувавши рівні $25-30K. Це багато болю, яке потрібно пережити.

Мій висновок? Шлях до відновлення звужується, якщо щось фундаментально не зміниться. Наратив збереження вартості був розкритикований минулого року. Наратив валюти так і не отримав широкого поширення. Залишаються переважно спекуляції та інституційне прийняття, які є реальними, але, ймовірно, більш крихкими, ніж хочуть вірити справжні віруючі. Якщо ви питаєте, чому криптовалюта падає і чи відновиться вона, чесна відповідь — історія свідчить так, але підстави для тримання стають менш переконливими, а ризик зниження може бути більшим, ніж здається більшості зараз.