Щойно зрозумів, що багато людей, які торгують опціонами, насправді не розуміють, з чим складається ціна опціону. Існує фундаментальний поділ між внутрішньою вартістю та зовнішньою вартістю, який змінює все у тому, як потрібно підходити до цих угод.

Дозвольте пояснити. Внутрішня вартість — це в основному прибуток, який ви отримали б, якщо зараз реалізували опціон. Для кол-опціону це різниця між ціною акції та ціною страйку. Якщо у вас кол-опціон зі страйком $50 , а акція торгується за $60, у вас є $10 внутрішньої вартості. Для пут-опціонів це навпаки — якщо акція на $45 і у вас пут зі страйком $50 , це $5 внутрішньої вартості.

Однак, головне — більша частина того, що ви платите за опціон, зовсім не є внутрішньою вартістю. Це зовнішня вартість, іноді її називають часова вартість. Це додатковий преміум, який трейдери готові платити, бо опціон ще має час, щоб рухатися у їхню користь. Опціон, що торгується за $8 з $5 внутрішньою вартістю? Це різниця — зовнішня вартість.

Що ж визначає зовнішню вартість? Основних три чинники. Перший — час. Чим більше днів до закінчення, тим більше шансів, що базовий актив рухнеться у сприятливу сторону. Другий — волатильність. Коли ринки коливаються, опціони стають дорожчими, бо є більше потенціалу для великих коливань. Третій — відсоткові ставки та дивіденди, які мають менший, але реальний вплив.

Зв’язок між внутрішньою та зовнішньою вартістю багато що говорить про ризик. Опціони «в грошах» дорожчі, бо вже мають внутрішню вартість. Опціони «поза грошима» дешевші — це чистий потенціал, чиста зовнішня вартість. Тут немає гарантії прибутку.

Чому це важливо для вашої торгівлі? Розуміння внутрішньої та зовнішньої вартості змінює ваш підхід до таймінгу угод. З наближенням терміну закінчення зовнішня вартість зменшується. Трейдери, які це розуміють, продають опціони, коли зовнішня вартість ще велика і приваблива, або тримають їх до кінця, щоб захопити внутрішню вартість перед закінченням. Також цей підхід допомагає оцінити, які можливості відповідають вашому рівню ризику.

Загалом, кожен опціон має обидва компоненти — внутрішню та зовнішню вартість, що працюють разом. Внутрішня вартість захищає позиції «в грошах», тоді як зовнішня вартість надає спекулятивний потенціал для «поза грошима». Знання цієї дихотомії допомагає зрозуміти, чи купуєте ви реальну цінність, чи просто платите за надію.