Останнім часом я дивлюся на USA Rare Earth, і чесно кажучи, це захоплююче дослідження того, як геополітичні пріоритети можуть змінити інвестиційні можливості.

Отже, ось у чому справа — компанія ще не почала виробляти нічого. Ні комерційних магнітів із рідкісних земних елементів, ні елементів із їхнього родовища Round Top. Але саме родовище сидить на чомусь справді рідкісному: важких рідкісних земних елементах, таких як диспрозій і тербій. Вони торгуються за ціною в 10-100 разів вищою за легкі рідкісні земні елементи, на які зосереджені конкуренти.

Чому це важливо? Тому що Китай фактично контролює ринок важких рідкісних земних елементів, і уряд США раптом дуже зацікавлений у виправленні цього. Важкі рідкісні земні елементи критичні для ракет, дронів і електромобілів. Тому у вас є підтримка уряду і приватні інвестиції, що відрізняє ці угоди від звичайних.

Тепер порівняйте це з MP Materials, яка вже працює і отримала більш вигідну угоду — 10-річні цінові рівні і гарантовані закупівлі для оборони. USA Rare Earth отримала фінансування і позики. Різниця досить очевидна. Родовище Round Top не планує почати комерційне виробництво до кінця 2028 року, і вони планують побудувати магнітний завод у Стілвотері поруч. Це багато ризиків реалізації, стиснутих у кілька років.

Базовий сценарій виглядає просто. Керівництво прогнозує $900 мільйонів доларів вільного грошового потоку до 2030 року. Якщо вони справді досягнуть цього, і якщо ринок важких рідкісних земних елементів залишиться таким же напруженим, ця акція рідкісних земних елементів може принести серйозні прибутки. Геополітичний аспект не зникає — навпаки, він стає ще більш напруженим.

Але саме тому це ризиковано. Це не як купити вже працюючого виробника рідкісних земних елементів. Ви ставите на реалізацію, на залучення додаткового капіталу за потреби (що може розбавити акціонерів), і на те, що ринок залишиться таким самим сприятливим, як зараз. Компанія має стратегічне значення, звісно, але це не гарантує безпроблемний шлях.

Це той тип акцій рідкісних земних елементів, який приваблює інвесторів із твердістю переконань щодо незалежності ланцюга постачань і здатністю витримати волатильність. Не простий хід, але однозначно вартий уваги, якщо ви думаєте про наступне десятиліття ринків товарів.