Останнім часом я переглядаю дані ринку, і чесно кажучи, сигнали зараз досить змішані. Багато людей задаються питанням, чи скоро станеться крах фондового ринку, і я розумію чому — індикатори подають цікаві попередження.

Дозвольте мені пояснити, що викликає занепокоєння. Співвідношення Шиллера CAPE знаходиться біля 40, що фактично є другим за високим рівнем за всю історію. Для порівняння, воно досягло 44 у 1999 році, напередодні краху дот-ком бульбашки. Цей показник враховує інфляційно скоригований прибуток за останнє десятиліття, і історично, коли він так високий, ціни зазвичай коригуються. Довгострокове середнє становить близько 17, тож мова йде про досить значний розрив.

Далі є індикатор Баффета — співвідношення між загальною вартістю американських акцій і ВВП. Зараз воно коливається біля 219%. Сам Баффет казав, що все, що наближається до 200%, — це ризикована територія, порівнюючи це з грою з вогнем. Він використовував цей саме показник для прогнозу краху дот-ком, тому варто звернути увагу.

Очевидно, ці індикатори не є кришталевими кулею. Жоден один показник не дає 100% гарантії, і навіть якщо насувається корекція, ніхто точно не знає час її настання. Ринок може триматися ще місяцями, перш ніж щось станеться. Якщо зараз панічно продавати, можна пропустити серйозні прибутки.

Але тут стає цікаво — і це саме те, що дійсно важливо для вашого портфеля. Історія показує, що навіть коли ситуація ускладнюється, ринок відновлюється швидше, ніж очікують більшість. Середній ведмежий ринок з 1929 року тривав близько дев’яти місяців. Бичачі ринки? Вони тривають майже три роки в середньому. Тобто мінусова сторона зазвичай коротша і менш часта, ніж потенційний приріст.

Я багато думав про це, і мене вражає, наскільки багато людей зосереджуються саме на краху, а не на тому, що буде після. Так, волатильність може бути на горизонті. Але довгострокова траєкторія ринку завжди була вгору, навіть крізь рецесії, війни і всякі хаоси.

Справжня стратегія тут — не намагатися ідеально вгадати час ринку — це програшна гра. Йдеться про вкладення грошей у якісні акції і справжнє їхнє тримання через важкі часи. Саме так люди справді накопичують багатство. Короткостроковий шум важко спостерігати, але якщо ваш портфель міцний, ці тимчасові спади просто виглядають як можливості для купівлі у зворотному підсумку.

Я також помітив, що багато інвесторів зараз перебувають у цьому дивному середньому стані. За останніми опитуваннями, близько 35% оптимістичні щодо наступних шести місяців, 37% песимістичні, а решта — нейтральні. Це ніби всі чекають, що хтось інший зробить перший крок.

Суть у тому, що незалежно від того, чи скоро станеться крах ринку чи ні, основи хорошого інвестування не змінюються. Ви хочете якісні активи. Ви хочете тримати їх роками, а не місяцями. Ви хочете ігнорувати шум і зосередитися на довгостроковій стратегії.

Так, сигнали тривоги увімкнені. Співвідношення Шиллера CAPE і індикатор Баффета обидва радять обережність. Але я бачив достатньо циклів ринку, щоб знати, що невизначеність — це цілком нормально. Ринок пережив набагато гірше і завжди виходив з цього вперед. Якщо у вас є терпіння і ви налаштовані на довгий термін, ця волатильність — просто частина подорожі.