Останнім часом, дивлячись на ончейн-дані Біткоїна, все більше відчуваю, що ринок втратив орієнтир.

Чесно кажучи, рівень $79,000 спочатку мав бути підтримкою, але після його пробою здається, що весь етап розширення був таким чином спростований. Ще більш боляче — це те, що раніше ті інституційні покупки, які піднімали ціну, тепер перетворилися на тиск. Чистий потік американських спотових ETF вже став негативним, що означає, що джерело поповнення раніше зростаючих коштів виснажилося, і ринок позбувся основної подушки безпеки.

Я подивився на ринок деривативів, і прихована волатильність дійсно знижується, але це не є хорошим сигналом. Інвестори закривають позиції для хеджування, але ніхто не бажає відкривати нові довгі позиції, що свідчить про повну втрату довіри. Технічний аналіз вказує на історичний мінімум у районі $54,900, де закінчилася найсерйозніша корекція. Зараз здається, що ринок коливається між стисненням і капітуляцією.

Макроекономічна ситуація ще гірша. Військова риторика Федеральної резервної системи та невизначеність щодо зниження ставок нагнітають атмосферу, наче скляна стеля нависає над ризиковими активами, і Біткоїн, як високоризиковий актив, перший під удар. В умовах політичної невизначеності інституційний апетит і без того невеликий.

Але не все так погано. Я помітив, що показники типу "день знищення монет" покращуються, що свідчить про те, що довгострокові тримачі вже припинили масштабні продажі. Це зазвичай означає, що ми можливо знаходимося на пізніх стадіях медвежого ринку, хоча процес і нудний, але саме він часто передує формуванню дна. Зараз BTC коливається біля $74.94K, короткостроково можливі коливання, але така монотонна консолидація може готувати ґрунт для наступної можливості.

Загалом, ринок зараз нагадує сліпе намацування у темряві, очікуючи, коли знову знайде цей орієнтир.