Чистий матеріал із "захворюванням" на шляху? Пов'язання між секретарем компанії та аудиторською фірмою привертає увагу, зростання показників супроводжується численними суперечностями

Питання: Як професійний зв’язок між AI, секретарем компанії та аудиторськими організаціями впливає на перевірку IPO?

Фенікс Нет Бізнес «Спостереження за IPO»

Ченду компанія з виробництва високочистих застосовних матеріалів активно просуває процес IPO, заснована Чай Цзе у 2005 році, як місцева компанія у сфері спеціальних покриттів для напівпровідникового обладнання, Чай Цзе наразі обіймає посади голови ради директорів і генерального директора, у співпраці з його братом Чай Лінь, які разом контролюють 68,84% голосів, є ключовими контролерами компанії.

Завдяки хвилі національної заміни імпортних технологій компанія досягла одночасного зростання доходів і прибутків, але одночасно у заяві про емісію також виявлено високий рівень концентрації клієнтів і постачальників, високий рівень дебіторської заборгованості, слабкі інвестиції у R&D, питання корпоративного управління та обґрунтованості залучення капіталу, що викликає інтерес ринку до якості зростання та довгострокової здатності протистояти ризикам.

З точки зору внутрішньої діяльності та відповідності компанії, кілька питань викликають занепокоєння, зокрема, фон секретаря компанії, що також спричинило побоювання щодо незалежності аудиту. За інформацією, нинішній секретар компанії Чжоу Чже довгий час працював у аудиторській фірмі Tianjian, і під час роботи мав спільний досвід участі у аудитах з підписаним аудитором у цій же фірмі Лі Юаньліаном, що створює явний професійний зв’язок.

Згідно з вимогами щодо незалежності аудиту, аудиторські організації та підписані аудитори повинні зберігати достатню незалежність від ключових осіб об’єкта аудиту, уникати зв’язків, що можуть вплинути на об’єктивність аудиту. Досвід співпраці секретаря з підписаним аудитором викликає сумніви щодо незалежності аудиторської роботи у цій IPO, зокрема, щодо об’єктивності та справедливості висновків.

У контексті «забезпечення входу на ринок та запобігання подання заяв у поганому стані» така професійна зв’язок стала ключовим фокусом уваги та запитів регуляторів.

Що стосується фінансових даних, то й тут компанія Ченду з високою концентрацією дебіторської заборгованості. Обсяг дебіторської заборгованості залишається високим, що створює тиск на повернення коштів. У 2023–2025 роках дебіторська заборгованість становитиме відповідно 0,90 млрд юанів, 1,56 млрд юанів і 2,07 млрд юанів, показники обігу дебіторської заборгованості залишаються низькими: у 2023 році — 1,83 рази/рік, у 2024 — 1,8 рази/рік, у 2025 — трохи зросте, але залишатиметься нижчим за середньогалузевий рівень.

Крім того, концентрація клієнтів і постачальників залишається високою: п’ять найбільших клієнтів забезпечують понад 89% доходів, двоє з них — понад 60%, причому серед них є пов’язані сторони. П’ять основних постачальників мають високий рівень закупівель, що зменшує їхню переговорну силу щодо цін і робить стабільність бізнесу залежною від окремих партнерів.

Що стосується інвестицій у R&D, то у 2025 році рівень витрат на дослідження і розробки ще більше знизиться, що не відповідає високотехнологічній природі напівпровідникових компонентів, що ставить під сумнів довгострокову технічну конкурентоспроможність.

Чи зможе IPO компанії Ченду з високочистих матеріалів успішно пройти перевірку, залежить не лише від стабільних показників за 2025 рік, а й від здатності цілеспрямовано вирішити вищезгадані ключові питання, зокрема, проблему зв’язку між секретарем і аудиторською організацією. Як ключовий фактор, що впливає на незалежність аудиту, професійний зв’язок між секретарем і підписаним аудитором у цій IPO вже став центральним об’єктом регуляторних запитів і уваги ринку. Вміння правильно реагувати на ці суперечності та забезпечити об’єктивність і справедливість аудиту — важливий передумова для успішного проходження IPO.

Крім того, компанія має зосередитися на оптимізації структури клієнтів і постачальників, що є висококонцентрованими, зменшити тиск дебіторської заборгованості, підвищити інвестиції у R&D. Лише розробивши реальні та здійсненні рішення, здатні ефективно подолати потенційні ризики, включаючи суперечності щодо незалежності аудиту, компанія зможе поступово зняти сумніви ринку щодо її довгострокового розвитку і досягти стабільного зростання у хвилі національної заміни імпортних технологій у сфері напівпровідників.