Я щойно прочитав цікавий аналіз про те, що може статися з Банком Японії цього року. Здається, що експерти, такі як Акіра Хошіно з Citigroup, дуже уважно стежать за тим, як ієн продовжує слабшати, і це створює реальний тиск на центральний банк, щоб він діяв.

Отже, ситуація така: якщо долар продовжить зміцнюватися щодо ієни і ставка підніметься вище 160, то, ймовірно, Банк Японії не матиме іншого вибору, окрім як почати підвищувати ставки. Мова йде про підвищення на 25 базисних пунктів, що доведе ставку по незабезпечених ринках до приблизно 1% у квітні. Потім, якщо ієна залишатиметься на цьому низькому рівні, можливо, відбудеться другий подібний крок у липні.

Цікаво, що Хошіно вказує на фундаментальну проблему: негативні реальні ставки є тим, що спричиняє цю слабкість ієни. Центральний банк застряг у ситуації, коли йому потрібно нормалізувати ставки, щоб контролювати валюту, але це зовсім протилежне тому, що він робив протягом років. Це досить важлива зміна наративу для японського центрального банку.

До кінця року деякі спекулюють навіть про третє підвищення ставок. Очікуваний діапазон коливань досить широкий — від трохи менше 150 до 165 ієн за долар. Цікаво побачити, як ці рішення Банку Японії вплинуть на світові ринки, адже це не лише локальна справа. Будь-який рух ставок тут має каскадні ефекти на інші ринки.