Щойно я побачив цю прогностичну оцінку, яка шириться у колах, і чесно кажучи, варто звернути на неї увагу. В американському державному боргу виглядає так, ніби він може досягти 120% ВВП до 2036 року, якщо поточні фіскальні тенденції збережуться. Це досить значне число, коли задуматися, що воно означає для ширшої економіки.

Отже, ось що відбувається: економісти та політики все більше занепокоєні тим, що ця траєкторія означає для довгострокової економічної стабільності. Політики, що сприяють цьому накопиченню боргу, створюють реальні питання щодо вартості запозичень у майбутньому та скільки простору для витрат матиме уряд у майбутньому.

Що мене зацікавило, так це те, як це пов’язано з більшими макроекономічними зсувами. Коли у США борг зростає такими темпами, це зазвичай тисне на відсоткові ставки і може створювати хвильові ефекти у різних класах активів. Ми вже бачили цю модель раніше — фінансова напруга зазвичай сприяє цікавим напрямкам капітальних потоків.

Що стосується цих прогнозів боргу, то вони вже не просто абстрактні політичні дискусії. Вони починають впливати на те, як люди думають про стабільність валюти, очікування інфляції і так далі, — і, так, альтернативні стратегії активів. Чи то традиційні ринки, чи криптовалюти, макроекономічні умови такого роду мають більше значення, ніж люди зазвичай вважають, у короткостроковій перспективі.

Якщо ситуація з американським боргом продовжить погіршуватися так, як прогнозують аналітики, ми можемо побачити зростання волатильності на різних ринках. Це точно щось, за чим варто стежити, якщо ви думаєте про розміщення портфеля. Обговорення фіскальної політики лише посилюватиметься з часом.