2025 рік зростання доходів понад 7%, річний коефіцієнт дивідендів понад 70%: Anjoy стабільно рухається вперед

Умови конкуренції в галузі явно розділені, ціноутворення також демонструє тенденцію до помірного сповільнення, тому стабільна прибутковість і реальні грошові виплати стають новими стандартами для оцінки внутрішньої суті компанії.

30 березня, провідна компанія внутрішнього ринку швидкого заморожування, Anjoy Food (603345, SH; 02648, HK), опублікувала річний звіт за 2025 рік. У звітному періоді компанія досягла операційного доходу у 16,193 мільярди юанів, що на 7,05% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 1,359 мільярди юанів. Одночасно, Anjoy продовжує виплачувати високі дивіденди: у 2025 році загальна сума дивідендів, що планується виплатити, становитиме близько 952 мільйони юанів, з коефіцієнтом виплати 70,01%. Зокрема, у першій половині 2025 року вже було виплачено понад 470 мільйонів юанів, що є досить високим рівнем серед компаній у секторі споживчих товарів.

Ключовий фактор стабільного зростання Anjoy — це постійне розширення асортименту продукції та всебічне поглиблення каналів збуту.

У 2025 році Anjoy почала охоплювати ширший спектр нових споживчих сценаріїв: від часто розпроданих у Sam’s Club чорних тигрових креветок-кульок до продуктів у холодильниках Hema з «засобами для збереження свіжості», а також різноманітних швидких страв для нагрівання. Нові продукти Anjoy базуються на п’яти основних вимірах — інгредієнти, технології, зовнішній вигляд, упаковка, концепція — і сприяють структурному оновленню всього асортименту, роблячи їх доступними для споживачів у форматах для однієї людини, для компанійських обідів і в сегменті середнього та високого класу роздрібної торгівлі, що особливо популярно серед молодих споживачів.

Крім того, Anjoy розширює свою діяльність, диверсифікуючи бізнес-лінії, зокрема, звертаючи увагу на ринок замороженого випікання вартістю у сотні мільярдів юанів і широку мусульманську аудиторію. Ця стабільна компанія у секторі швидкого заморожування поступово відкриває нові можливості для зростання.

Загальний дохід за рік зріс на 7%

Дохід за квартал перевищив 4,8 мільярда юанів

У контексті чітко розділених умов конкуренції в галузі, Anjoy демонструє стабільну здатність до зростання та високоякісну прибутковість. У 2025 році компанія досягла доходу у 16,193 мільярди юанів, що на 7,05% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить акціонерам, склав 1,359 мільярди юанів. Вилучаючи впливи, пов’язані з амортизацією гудвілу, фактична прибутковість компанії зросла, а операційна діяльність залишалася стабільною.

З огляду на квартальні результати, шлях відновлення Anjoy чітко визначений: з третього кварталу почалося поступове стабілізування, тоді як у цей період досягнуто доходу у 3,766 мільярди юанів, зростання доходу та прибутку порівняно з аналогічним періодом; у четвертому кварталі активізувалися операційні можливості, досягнуто доходу у 4,822 мільярди юанів, що на 19% більше попереднього року. Чистий прибуток склав 410 мільйонів юанів, а чистий грошовий потік від операційної діяльності — 2,317 мільярди юанів. Всі ключові показники покращилися як у порівнянні з попереднім кварталом, так і в річному вимірі, що свідчить про підвищення якості прибутку.

Варто зазначити, що у четвертому кварталі компанія зробила одноразові резерви у розмірі приблизно 182 мільйони юанів на знецінення гудвілу. Це тимчасове бухгалтерське рішення, яке переважно стосується переоцінки історичних придбань і не впливає на грошові потоки від основної діяльності, а навпаки, допомагає зміцнити якість активів.

Паралельно з стабільним зростанням доходів, ефективність управління витратами також поступово зростає. У 2025 році витрати на збут склали 970 мільйонів юанів, що на 2% менше попереднього року; адміністративні витрати знизилися більш суттєво — на 17,6% до 420 мільйонів юанів, що сприяє подальшій оптимізації структури витрат і підтримці прибутковості.

З урахуванням зняття резервів на знецінення гудвілу наприкінці 2025 року, потенційні фінансові ризики були зняті. У 2026 році Anjoy завершила етап коригування активів і структури витрат, що суттєво зменшило фінансове навантаження і створює передумови для подальшого зростання.

Продажі зростають, прибутки стабільні

Що зробила Anjoy правильно?

Заступник голови правління та генеральний директор Anjoy, Чжан Цінмяо, зазначив, що у сучасних умовах споживачі дедалі більше цінують «співвідношення ціна-якість» і «ціна-якість». Компанія вже оновила свою стратегію, орієнтовану на канали збуту, зробивши її більш орієнтованою на нові продукти, і змінила шлях до підвищення ефективності з «зниження витрат і підвищення продуктивності» на «підвищення якості та ефективності», зосереджуючись на інноваціях і підвищенні якості продукції для посилення конкурентних позицій.

Зокрема, з минулого року Anjoy почала більш детально диференціювати свою продукцію. На сьогоднішній день асортимент компанії налічує понад 500 SKU. У сегменті B2C компанія зосереджена на високорентабельних, високоякісних продуктах. Наприклад, розроблено серії вакуумних упаковок вагою 400 г у середньому ціновому сегменті, а також серії креветкових кульок вагою 100 г, а також продукти для покоління Z і для однієї людини, такі як популярні засоби для збереження свіжості та м’ясні сосиски «М’ясо Додо». Ці товари стали улюбленими серед молоді.

Продукція серії «М’ясо Додо» від Anjoy

У сегменті B2B компанія постійно підвищує стандарти якості та додану вартість. Наприклад, запроваджено свіжу рибу для виготовлення м’ясних кульок, а також продукти, що відповідають тенденціям молодіжної та різноманітної кухні, — «шістка рису і локшини», наприклад, кукурудзяні та мандаринові пакети у формі, а також унікальні тостові та смажені яйця. Впровадження нових продуктів допомагає компанії розширювати нові канали, такі як водяні та гострі страви, і зміцнює позиції Anjoy у молодіжній аудиторії.

У новому році Anjoy планує запуск висококласних сосисок і серій засобів для збереження свіжості, а також продовжить розширювати матрицю форм у формі тварин. Структурне оновлення всього асортименту сприяє стабільному зростанню компанії за рахунок високої якості продукції.

У частині каналів збуту Anjoy завершила всебічне розгортання нових каналів зростання.

З одного боку, для просування на ринках нижчих рівнів Anjoy глибоко підтримує традиційних дистриб’юторів і розширює мережу дистриб’юторів. Завдяки постійній оптимізації структури дистриб’юторів і точному управлінню, компанія допомагає традиційним дистриб’юторам перейти від «прямого продажу», «оптових продажів» до «платформних» моделей. Це не лише поглиблює канали збуту, але й зміцнює позиції компанії на більш глибоких і широких ринках, забезпечуючи стабільне зростання у високому базовому рівні дистриб’юторської мережі. За звітний період доходи від нових роздрібних та електронних каналів зросли на 31,76% порівняно з минулим роком.

З іншого боку, Anjoy глибоко проникає у офлайн-торгівлю серед середньо- та висококонкурентних споживацьких сегментів. Компанія успішно входить у мережі членських магазинів і преміум-супермаркетів, таких як Sam’s Club, Hema, Auchan, а також у популярні регіональні мережі, наприклад, Pang Donglai. Крім того, завдяки онлайн-платформам, Anjoy активізує продажі через системи супермаркетів, укладає угоди з онлайн-сервісами, такими як Meituan Flash Purchase і JD.com, і бере участь у трансляціях у рамках маркетингових кампаній.

Від традиційних ринків фермерських продуктів до вибагливих магазинів у містах першого і другого рівня і до онлайн-платформ — всюди можна побачити продукцію Anjoy.

Ще важливіше, наприкінці 2025 року компанія оптимізувала та оновила бізнес-модель «індивідуального замовлення для великих клієнтів», щоб відповідати їхнім персоналізованим потребам. Вона переорієнтовує свою модель з «виробництва за запасами» на «виробництво за замовленням», запроваджує малосерійне та гнучке виробництво. Також компанія створила спеціальний відділ для індивідуалізованих замовлень, руйнує внутрішні бар’єри між відділами і забезпечує ефективну співпрацю між R&D, продажами і виробництвом. Персоналізовані та індивідуальні продукти для великих клієнтів і експортні проекти стануть пріоритетами у подальшому розвитку у 2026 році.

«Бар’єри у галузі швидкого заморожування не дуже високі, але масштабне управління, системна організація та гнучкість у виробництві — це складні завдання. Саме це і є перевагами Anjoy. Компанія може за рахунок масштабів досягти лідерства у собівартості, а також має багатий асортимент і різноманітні канали збуту», — вважає аналітик, що слідкує за сектором харчової промисловості. — «Розширення асортименту, постійне оновлення продуктів, здатність швидко перемикатися між каналами і співпрацювати — це невидимі конкурентні переваги, які дозволяють Anjoy залишатися лідером у галузі».

З високими дивідендами з однієї сторони і «новою кривою» з іншого

Anjoy шукає нові шляхи зростання

Згідно з фінансовим звітом, план розподілу прибутку за перше півріччя 2025 року вже реалізовано, і компанія виплатила близько 473 мільйонів юанів у вигляді грошових дивідендів (з урахуванням податків і Hong Kong). Коефіцієнт виплат становить 70,02%. Це вже дев’ята за рахунком і 14-та за часом реалізація дивідендної політики Anjoy. За даними, наразі сукупна сума виплачених дивідендів склала 3,698 мільярди юанів.

У епоху конкуренції за існуючий капітал, стабільний грошовий потік не лише повертає інвестиції акціонерам, а й слугує джерелом ресурсів для нових інновацій і стратегічних розширень, закладаючи основу для високого зростання у майбутньому.

Паралельно з підтримкою основної конкурентної переваги у секторі швидкого заморожування, Anjoy спрямовує свої стратегічні зусилля у більш високорентабельні та швидко зростаючі сегменти. Згідно з фінансовим звітом, у 2025 році компанія здійснила кілька масштабних придбань: придбала 70% акцій Jiangsu Dingwei Tai, а також 100% акцій Dingyifeng Food, а також увійшла у ринок замороженого випікання, придбавши активи у сегменті тостів і бейглів. Крім того, компанія переорієнтувала 361 мільйон юанів залучених коштів на розширення виробництва у сфері випікання. Це вже приносить плоди: у звітному періоді доходи від випічки зросли більш ніж на 67,95 мільйона юанів.

Крім того, у грудні 2025 року Anjoy придбала і офіційно запустила бренд «Anzai», щоб увійти на широкий ринок мусульманських продуктів. Наразі компанія отримала всі необхідні дозволи і штрих-коди для виробництва, а перша партія з п’яти продуктів вже успішно запущена.

Крім розширення асортименту, компанія активно виходить на міжнародний ринок.

У липні 2025 року Anjoy успішно провела первинне публічне розміщення на головній біржі Гонконгу, ставши першою у країні компанією у секторі швидкого заморожування, що вийшла на ринок «A+H», і у серпні була включена до програми Stock Connect. У вересні 2025 року дев’ять продуктів Anjoy з’явилися у понад 200 магазинах супермаркету Wellcome у Гонконгу.

Завдяки виходу на гонконгський ринок, Anjoy розширює свою присутність у всьому Південно-Східній Азії. За прогнозами компанії, з 2024 по 2029 рік глобальний ринок швидкого заморожування зростатиме в середньому на 6,0% щороку. Ринок у Південно-Східній Азії, що почав розвиватися пізніше, має розподілену конкуренцію, але з великим потенціалом через чисельність населення і споживчий попит, а також схожі з Китаєм культурні та побутові звички. Очікується, що у цей період з 2024 по 2029 рік середньорічне зростання становитиме 14%, і регіон переживає швидкий розвиток.

Згідно з фінансовими даними, компанія вже уклала угоди з дистриб’юторами у кількох країнах Південно-Східної Азії, і експортні обсяги стабільно зростають. Крім того, Anjoy планує через стратегічні партнерства і зовнішні придбання розширювати виробничі потужності і канали збуту у Європі та Північній Америці, щоб масштабувати внутрішні переваги на закордонні ринки.

«З урахуванням сучасних умов, конкуренція у секторі швидкого заморожування вже не зводиться до простого масштабного розширення, а стає комплексною боротьбою за структуру продуктів, ефективність каналів і ланцюги постачання», — зазначає аналітик, що слідкує за сектором харчової промисловості. — «Постійні інвестиції Anjoy у оновлення продуктів, розширення каналів і здатність до швидкої адаптації дозволяють їй залишатися стабільним лідером навіть у умовах посилення конкуренції».

Він додав, що після створення платформ «A+H» фінансові можливості компанії та її міжнародні зв’язки відкривають нові перспективи для розширення у Південно-Східній Азії та інших регіонах, і цей процес стане важливим фактором для оцінки компанії у майбутньому.

У контексті уповільнення галузевого зростання, небагато компаній здатні одночасно підтримувати високі дивіденди і розвивати нові сегменти. Сталість і прогрес Anjoy закладають основу для її наступного етапу зростання.

(Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією, інформація базується на офіційних повідомленнях компанії. Інвестори діють на свій ризик.)