Я помітив щось цікаве, спостерігаючи за котируваннями золота останнім часом. Якщо дивитись на прогнози котирувань золота на найближчі місяці і далі, картина, що виникає, досить захоплююча з технічної точки зору. Золото не просто зростає, воно руйнує історичні максимумі практично у всіх світових валютах одночасно. Це сталося на початку 2024 року, і тренд триває.

Те, що багато недооцінюють, — це те, як ціна на золото в основному керується очікуваннями інфляції, а не попитом і пропозицією, як вважає багато хто. Аналізуючи графік за 50 років, ми бачимо два великі патерни розвороту вгору: спадний клин 80-90-х років і чашу з ручкою між 2013-2023 роками. Ці довгі патерни створюють ще довші висхідні ринки. Це не випадковість.

На основі аналізу монетарної динаміки та інфляційних очікувань, прогнози котирувань золота на найближчі місяці продовжують вказувати на помірно, але стабільно зростаючу траєкторію. M2 і індекс споживчих цін стабільно зростають. Євро зберігає позитивну позицію на секулярному рівні, а казначейські облігації, здається, підтримують подальше зростання. Все це створює сприятливе середовище для металу.

З огляду на це, моє особисте враження — ми ще знаходимося на початковій стадії цього висхідного ринку. Прогнози котирувань золота на найближчі місяці і до 2026 року коливаються приблизно в межах 3 100–3 900 доларів, але справжній потенціал проявиться ближче до 2030 року, коли золото може наблизитися до 5 000 доларів. Це не буде вертикальний рух, але будуть відкаті і періоди консолідації.

Цікава технічна особливість — це великі чисті короткі позиції на ринку ф’ючерсів: вони залишаються дуже високими. Це означає, що потенціал зростання може бути обмеженим у короткостроковій перспективі, але також свідчить про те, що тиску вниз не так багато. Це делікатний баланс.

Глянувши на прогнози котирувань золота на найближчі місяці від провідних інституцій, бачимо злагоджені оцінки в районі 2 700–2 800 доларів, хоча деякі аналітики, наприклад ANZ, орієнтуються вище — близько 2 805 доларів. Різниця між різними оцінками відображає невизначеність щодо того, як розвиватимуться макроекономічні фактори. Особисто я вважаю, що інфляційні очікування продовжать підтримувати зростання, але з меншою волатильністю, ніж раніше.

Срібло заслуговує окремої уваги. Історично метал сірого кольору вибухає у наступній фазі висхідного ринку золота. Співвідношення золото-срібло за 50 років свідчить, що 50 доларів за унцію срібла — це реалістична ціль, але це станеться пізніше у циклі.

Підсумовуючи, якщо ви розглядаєте прогнози котирувань золота на найближчі місяці, консенсус досить бичачий, але стриманий. Не очікуйте вертикального зростання, а швидше поступового і стабільного. Фундаментальні показники залишаються міцними, графічні патерни — конструктивними, а макроекономічні індикатори підтримують висхідну тезу. Це один із тих моментів, коли ринок чітко передає своє повідомлення, але у спокійному режимі.