Щойно помітив щось досить цікаве у даних DeFi, поки ширший ринок зазнає руйнування. Усі панікують через падіння Біткоїна та Ефіріума, але цифри розповідають іншу історію, якщо справді звертати увагу на фермерство доходів.

Ось що привернуло мою увагу — коли такі основні активи, як BTC, ETH, XRP і SOL, досягають багаторічних мінімумів, очікуєш, що DeFi зруйнується, так? Але загальний TVL знизився лише з $120 мільярдів до $105 мільярдів, що насправді набагато стійкіше, ніж загальне падіння ринку. Це всього лише 12% зниження, тоді як усе інше кровоточить сильніше.

Настоящий сигнал тут у тому, що люди фактично не залишають протоколи DeFi. Вони залишаються і збирають доходи. Це має сенс — у ведмежому ринку багато трейдерів краще тримають свої активи і отримують пасивний дохід 3-5% на рік через позики, стейкінг або пулі ліквідності, а не панічно продають усе. Деякі досвідчені гравці навіть застосовують дельта-нейтральні стратегії — стейкають ETH для доходу і одночасно коротять деривативи, щоб захистити свою експозицію.

Що дивно, так це те, що заблокований в Ethereum у DeFi актив зростає. Зараз у нас 25,3 мільйонів ETH, порівняно з 22,6 мільйонами на початку року, і за останній тиждень додалося ще 1,6 мільйонів ETH. Це не те, що ви бачите під час паніки — це переконаність.

Картина ліквідацій також набагато здоровіша, ніж раніше. Ми маємо лише $53 мільйонів позицій під ризиком у межах 20% від поточних цін. Порівняно з лютим минулого року, коли було майже $340 мільйонів ліквідацій, що мали спрацювати під час подібного падіння ринку. Сектор DeFi явно зрілий — краща заставна підтримка, розумніше управління ризиками, менше безрозсудної гонитви за доходами, що спричинила крах екосистеми Terra у 2022 році.

Весь цей процес нагадує, що інвестори в DeFi фактично кажуть, що не піддаються паніці. Вони комфортно почуваються з поточним становищем, доходи стабільні, і капітал тихо надходить. Це зовсім інша атмосфера, ніж у попередніх циклах, коли DeFi зазвичай руйнувався першим. Варто спостерігати, як це розвиватиметься, коли ринок стабілізується.