Даліо обрав досить цікаву часову точку для висловлення своїх критик у біткойна. У вівторок засновник Bridgewater з’явився у подкасті All-In і заявив: інвесторам потрібно припинити порівнювати біткойн із золотом. Його аргумент? Найбільша криптовалюта не має підтримки центрального банку, не пропонує справжньої приватності і стикається з серйозними загрозами квантових обчислень у довгостроковій перспективі.

Він був дуже прямим: існує лише одне золото. Золото — це найусталеніша форма грошей, друга за обсягом резервна валюта центральних банків. Крапка.

Але ось у чому проблема: реальність ринку не підтримала його тезу. У саме той день, коли він зробив ці заяви, золото впало на 3% (близько $168, закрившись на рівні $5.128), тоді як біткойн знизився лише на 0,7% до $68.700. Ми були у розпал геополітичної кризи США-Іран, саме такого сценарію, коли золото має сяяти як актив-укриття. Але не склалося.

Розрив між цими двома активами вже давно відбувався. До жовтня біткойн і золото рухалися разом. Після цього все змінилося. Біткойн впав більш ніж на 45% від свого жовтневого піку. Золото піднялося на 30%, перевищивши $5.100 за той самий період. Повністю протилежні траєкторії.

На тижні кризи золото різко зросло у суботу, але потім повернуло прибутки, оскільки конфлікт розширювався, а нафту ставили на перше місце. Біткойн упав у суботу, відновився у неділю після новин про Іран, був відхилений на рівні $70.000 у вівторок і потім стабілізувався у діапазоні близько $67.000. Жоден із них не виконував роль справжнього притулку. Обидва проявили значну волатильність. Біткойн просто був менш волатильним, що не зовсім відповідає очікуванням Даліо.

Його конкретні критики також не нові. Він зазначає, що будь-яка транзакція з біткойном може бути відстежена і потенційно контролюватися у публічній книзі обліку. Запитує, чи колись центральні банки справді накопичать такий актив. І так, згадує квантові обчислення як екзистенційну загрозу.

Але він не цілком песимістичний. Даліо тримає близько 1% портфеля у біткойнах для диверсифікації. Навіть рекомендував розподіл у 15% між біткойном і золотом, називаючи це найкращим співвідношенням ризику і доходу з урахуванням траєкторії американського боргу. Минулого місяця він попереджав, що світовий порядок під керівництвом США «зламався» і що інвесторам потрібно переосмислити, як вони захищають свої активи.

Питання, яке виникає: якщо золото все ще є єдиним рецептом, чому ринок так активно обговорює це? Цінова дія цього тижня не допомогла підтвердити його тезу. Біткойн стабілізувався краще, ніж очікувалося, тоді як золото, «єдине справжнє», зазнало більшого падіння. Можливо, саме такий тип поведінки змушує ринок переосмислювати, що дійсно працює як захист у часи кризи.