Я щойно побачив коментарі, які Рей Даліо зробив цього тижня щодо біткойна та золота, і реальність ринку майже миттєво їх спростовувала.

Засновник Bridgewater Associates висловив у популярному подкасті думку, що інвесторам слід припинити порівнювати біткойн із золотом. Його аргумент: біткойн не має підтримки центральних банків, йому бракує справжньої приватності і він стикається з екзистенційними ризиками через квантові обчислення. Рей Даліо був досить ясним: золото існує одне, бо воно найстаріша валюта і друга за обсягом резервна валюта в руках центральних банків.

Але ось що цікаво. У той самий день, коли Рей Даліо зробив ці критичні зауваження, ціна золота впала майже на 3% до $5,128, тоді як біткойн майже не знизився — на 0.7% до $68,700. Це сталося саме тоді, коли починався один із найсерйозніших геополітичних конфліктів за останні роки між США та Іраном, саме тієї кризи, для якої Рей Даліо каже, що золото має захищати вас.

Рухи обох активів були хаотичними протягом усього тижня. Золото різко зросло після перших атак у суботу, потім втратило ці прибутки, коли конфлікт загострювався. Біткойн продавали у суботу, він відскочив у неділю, його відхилили на рівні $70,000 у вівторок, і з того часу він тримається в зоні $67,000. Жоден із них не виконує функцію справжнього безпечного притулку. Обидва були волатильними, хоча біткойн показав меншу волатильність, що іронічно враховуючи тезу Рея Даліо.

Зараз Рей Даліо не цілком скептичний щодо біткойна. Він тримає приблизно 1% свого портфеля у цій криптовалюті для диверсифікації. Навіть у липні він рекомендував сумарне розподілення 15% між біткойном і золотом, називаючи це найкрачим співвідношенням ризику та доходу враховуючи боргову спіраль США. І Рей Даліо попереджав, що світовий порядок під керівництвом США руйнується, що означає, що інвесторам потрібно переосмислити, як захистити своє майно.

Дезакуплювання між біткойном і золотом не нове. Вони рухалися разом з липня до початку жовтня, доки більш широкий крах криптовалют у жовтні не ліквідував позики з кредитним плечем. З того часу вони йдуть у протилежних напрямках. Біткойн знизився більш ніж на 45% від свого максимуму в жовтні, тоді як золото відновилося на 30% і перевищило $5,100 за той самий період.

Те, що Рей Даліо висловив щодо прозорості біткойна, також є справедливим: будь-яка транзакція може бути відслідкована. Він поставив питання, чи коли-небудь центральні банки накопичать актив, який працює у публічній книзі обліку. А квантові обчислення справді є довгостроковою проблемою.

Але цього тижня дані ринку просто не підтверджують наратив, що золото — єдине надійне рішення. У Рея Даліо є законні аргументи щодо біткойна, але його відносна поведінка під час однієї з найгірших геополітичних криз за останні роки свідчить, що розмова є більш нюансованою, ніж він представляє.