SOHO Китай збитки у 2025 році додатково зростуть, планує продовжити продаж частини комерційних та офісних нерухомостей

Фінансове агентство 4 квітня повідомляє (журналіст Лі Цзе, стажер Фен Цзисяй) SOHO China (00410.HK) нещодавно опублікувала свої річні результати за 2025 рік.

На тлі тривалих коригувань на ринку оренди, у 2025 році SOHO China, попри гнучке ціноутворення для підвищення рівня заповнюваності, все ще стикається з тиском через зниження доходів, високий рівень заборгованості та проблеми з історичними податковими питаннями.

Згідно з річним звітом SOHO China за 2025 рік, компанія за цей період отримала операційний дохід у 1,37 мільярда юанів, що на 10,9% менше порівняно з попереднім роком; чистий збиток за рік склав 291 мільйон юанів, що є більшим за збитки 2024 року; виключаючи зміну оцінки інвестиційної нерухомості та одноразові податкові витрати, базовий чистий прибуток становив 134 мільйони юанів; загальний рівень заповнюваності — 82,8%, що на 5,1 відсоткових пункти більше ніж у попередньому році.

“Однією з причин зниження доходів є активна стратегія зниження орендної плати SOHO China для стабілізації рівня заповнюваності, що призвело до зменшення загального доходу від оренди. Хоча рівень заповнюваності зріс, зниження цін на оренду тягне за собою зменшення доходів,” — зазначив заступник директора Інституту досліджень Yiju Ян Юйцзинь.

З точки зору структури доходів, орендна плата залишається основним джерелом доходу SOHO China, у 2025 році вона склала приблизно 1,367 мільярда юанів, що становить 99,6% від загального доходу, але порівняно з попереднім роком — знизилася; доходи від продажу нерухомості склали лише 0,05 мільярда юанів.

“У 2025 році під тиском ринку ми активно коригували стратегію, щоб за допомогою гнучких цін забезпечити ліквідність і життєздатність активів, щоб кожен квадратний метр був максимально ефективним,” — заявив у звіті про результати керівник SOHO China Сюй Цзінь.

Відкриті дані показують, що основна інвестиційна нерухомість SOHO China зосереджена у Пекіні та Шанхаї, включаючи проекти Ванцзін SOHO, Гуанхуа Лу SOHO2, проект Цяньменьська вулиця, Лізе SOHO, SOHO Fuxing Plaza, набережна SOHO, Tian Shan Plaza SOHO та Gubei SOHO — всього вісім проектів.

Щодо причин збільшення збитків SOHO China, Ян Юйцзинь вважає, що головною є зниження доходів від оренди, що зменшує валову маржу, а також накопичення штрафів і відсотків через проблеми з історичними податковими питаннями.

У серпні 2022 року дочірня компанія SOHO China, Beijing Wangjing Souhou Real Estate Co., Ltd., отримала повідомлення від місцевих податкових органів про сплату податків, вимагаючи сплатити до 1 вересня 2022 року 1,733 мільярда юанів податку на додану вартість за земельну ділянку для вежі 1 і 2 у Ванцзін SOHO, з нарахуванням пені у 0,05% за кожен день прострочення.

Згідно з фінансовою звітністю, станом на кінець 2025 року, компанія вже погасила близько 180 мільйонів юанів земельного податку на додану вартість. На 31 грудня 2025 року залишок основної суми земельного податку та накопичених штрафів становить приблизно 2,566 мільярда юанів, що ще не погашені.

Зі сторони SOHO China заявили, що прострочення сплати податку може спричинити крос-невиконання зобов’язань за кредитами банків.

“Ці значні невизначеності можуть створити серйозні питання щодо здатності групи продовжувати свою діяльність. У зв’язку з цим керівництво компанії ретельно оцінює майбутню ліквідність і фінансові ресурси групи, а також джерела її фінансування,” — йдеться у заяві компанії.

Станом на 31 грудня 2025 року, загальний обсяг кредитів SOHO China становив близько 15 мільярдів юанів, з яких приблизно 99% забезпечені інвестиційною нерухомістю на суму близько 53,7 мільярда юанів; готівка та її еквіваленти — близько 500 мільйонів юанів; поточні зобов’язання перевищують поточні активи приблизно на 7,6 мільярда юанів.

Зіткнувшись із двома викликами — ринковим спадом і фінансовим тиском, — у звіті про результати Сюй Цзінь зазначив: “У 2025 році ми зберегли без скорочення штату, без зниження зарплат, без заборгованості перед постачальниками та без затримки у роботі з клієнтами. Це — основні принципи управління, але у важкі роки їх дотриматися нелегко.”

Зі сторони SOHO China повідомили, що у майбутньому планують вжити кілька заходів для зменшення тиску на ліквідність і покращення грошового потоку, зокрема — продовжувати спілкування з місцевими податковими органами, шукати можливі рішення щодо несплачених земельних податків і штрафів; продавати частину комерційної нерухомості для погашення земельного податку; а також контролювати адміністративні витрати та зменшувати капітальні витрати для покращення операційного грошового потоку.

Аналітики зазначають, що у контексті, коли ринок комерційної нерухомості ще не вийшов із циклу коригувань, важливо балансувати між збереженням вартості активів і безпекою боргової структури, що стане ключовим питанням для подальшого розвитку SOHO China.