Макронаративний перехід — від «бою в Близькому Сході» до «надії на зниження ставок» у переоцінці активів

Найсуттєвіша зміна на ринку полягає у зміні макронаративу. За останній місяць понад, «конфлікт у Близькому Сході → зростання цін на нафту → неконтрольована інфляція → очікування підвищення ставок» були основною логічною ланцюгом, що визначала падіння крипторинку. А з урахуванням тимчасової угоди про припинення вогню, що уклала двотижнева перерва, і зниження світових цін на нафту з понад 110 доларів до приблизно 96 доларів, ця ланцюгова передача сили послаблюється.
Зниження цін на нафту — «перша доміно» у зміні макронаративу. Вранці 14 квітня WTI опустився до 96,56 долара за барель, а Brent — до 97,35 долара за барель, встановивши недавні мінімуми. Зниження цін на нафту з високих рівнів частково пов’язане з полегшенням побоювань щодо проходу через Ормузську протоку після припинення вогню, а також відображає побоювання ринку щодо попиту у світовій економіці у умовах рецесії. У будь-якому разі, для криптоактивів зниження цін на нафту означає, що «енергетичне підвищення інфляції» послаблюється.
Однак повернення до «надії на зниження ставок» — не швидкий процес. Хоча американські банки наполягають на прогнозі «зниження ставок двічі протягом року», і CITIC Securities все ще очікує зниження ФРС на 25 базисних пунктів у цьому році, трейдери вже переорієнтувалися і відклали перше зниження ставок до середини 2027 року. Відкриті заяви посадових осіб ФРС свідчать, що цільовий рівень інфляції залишається головною метою, а майбутня політика залежатиме від прогресу переговорів між Іраном і США, динаміки цін на енергоносії та змін у інфляційних очікуваннях. Зараз ФРС тримає базову ставку у діапазоні 3,50% — 3,75%. Іншими словами, ринок перебуває у стані «похмурості», коли погані новини не здаються такими вже поганими, і справжній перелом — будь то зниження або підвищення ставок — потребує більш чітких даних.
Для крипторинку зараз характерний «макроекономічний буферний період»:
· Плюси: зниження цін на нафту зменшує інфляційний тиск, переговори між Іраном і США знімають геополітичний ризик, інституційні ETF продовжують чистий приплив капіталу (14 квітня чистий приплив у американські Bitcoin ETF склав 3 353 BTC, а ETH ETF — 29 225 ETH).
· Мінуси: 15 квітня податковий тиск IRS може звільнити тиск на ринок, очікування зниження ставок залишаються відкладеними до 2027 року, високий доларовий індекс чинить тиск на криптоактиви, а ризик повторного розриву переговорів після закінчення перерви 22 квітня залишається.
Загальна оцінка: поточне ціноутворення ринку перебуває між «зміною старого наративу» і «зародженням нового». Такий «перехідний» період зазвичай супроводжується високою волатильністю. Для інвесторів краще не ставити на один сценарій, а в широкому діапазоні 68 000–75 000 доларів застосовувати стратегію «купуй низько, продавай високо» з використанням сіткових ордерів, очікуючи більшої ясності у макроекономіці.
#Gate广场四月发帖挑战