Я щойно побачив, що приватний кредитний фонд BlackRock потрапив у серйозні проблеми, і це вже має каскадні ефекти на ринках. Цікаво, як це поширюється на криптовалюти та протоколи DeFi.

Справа в тому, що коли традиційні фонди починають збанкрутувати, вони створюють тиск на ліквідацію, який не поважає межі ринку. Інституційні інвестори, які володіли кількома активами, починають закривати позиції скрізь одночасно. І саме тут руйнується суворе ізоляція між традиційними ринками та крипто.

Ми вже бачили це раніше. Коли паніка охоплює Уолл-стріт, трейдери шукають аварійні виходи будь-де, включаючи крипто. Фонди з подвійною експозицією починають продавати цифрові активи, щоб покрити збитки у своїх традиційних портфелях.

Турбує те, що DeFi не має достатнього суворого ізоляційного бар’єра від цих зовнішніх шоків. Мости ліквідності, криптовалютні деривативи та стейблкоїни, прив’язані до традиційних фінансових інструментів, стають точками поширення зараження.

У підсумку, це не лише проблема BlackRock. Це нагадування про те, що суворе ізоляція, яку багато вважали між традиційними фінансами та крипто, є більш крихкою, ніж ми думали. Ринки більш взаємопов’язані ніж будь-коли, і коли щось ламається з одного боку, завжди є наслідки з іншого.