Брокерські компанії у 2025 році демонструють повне відновлення чистого прибутку, великі, середні та малі установи прориваються через ієрархію

Запит AI · Як злиття та поглинання у цінних паперах сприятимуть високоякісному розвитку?

Нещодавно, річний звіт брокерських компаній, що котируються на ринку А-акцій, за 2025 рік був активно оприлюднений. Дані Wind показують, що станом на 31 березня, коли цей матеріал був опублікований, 26 брокерських компаній, що котируються, оприлюднили результати за 2025 рік, загальний дохід склав 4400,55 мільярдів юанів, що на 11,26% більше ніж за попередній рік; чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив 1850,64 мільярдів юанів, зростання на 44,61%.

Оглядаючи 2025 рік, можна відзначити значне пожвавлення торгів у капітальному ринку, що сприяло відновленню таких напрямків, як брокерські послуги та торгівля власним капіталом, закладаючи основу для зростання показників цінних паперів. Провідні брокерські компанії завдяки перевагам у всій ланцюжку послуг зберегли досить стабільний ріст. Водночас малі та середні організації шукають свої унікальні конкурентні переваги, і “темні коні” з високим зростанням з’являються досить часто.

8 компаній із чистим прибутком понад 10 мільярдів юанів

Станом на 31 березня, коли цей матеріал був опублікований, 26 брокерських компаній, таких як CITIC Securities, Guotai Haitong, Huatai Securities, China International Capital Corporation (CICC), GF Securities, вже оприлюднили свої звіти за 2025 рік. На тлі значного активізації капітального ринку у 2025 році, результати більшості брокерів демонструють зростання.

Дані Wind показують, що 26 компаній у 2025 році загалом отримали доходи у розмірі 4400,55 мільярдів юанів, що на 11,26% більше ніж у 2024 році (3955,24 мільярдів юанів); чистий прибуток склав 1850,64 мільярдів юанів, що на 44,61% більше ніж у 2024 році (1279,77 мільярдів юанів). 14 брокерів отримали доходи понад 100 мільярдів юанів, у 2024 році їх було 12; 8 компаній мають чистий прибуток понад 100 мільярдів юанів, що також значно перевищує 5 компаній у 2024 році.

Що стосується причин високого зростання показників, аналітики з China Securities вважають, що у 2025 році активність у внутрішньому капітальному ринку зросла, ринок акцій поступово відновлюється, обсяги торгів на біржах Шанхая і Шеньчжені значно зросли порівняно з попереднім роком, що сприяло покращенню основних бізнес-ліній брокерів. Зокрема, брокерські послуги отримали вигоду від збільшення обсягів торгів, комісійні доходи стабільно зростають; бізнес із маржинальної торгівлі та кредитування зростає у зв’язку з підвищенням ризикового апетиту ринку, баланс позик і кредитів постійно зростає, а відсоткові доходи значно збільшуються; власний торговий бізнес, скориставшись відновленням ринку, оптимізував портфелі інвестицій, що призвело до значного зростання інвестиційних доходів і стало ключовим драйвером зростання показників брокерів.

Голова аналітичного відділу non-bank сектору Shenwan Hongyuan Securities, Luo Zhuanhui, вважає, що високий приріст показників брокерських компаній зумовлений двома основними факторами: по-перше, високою активністю у брокерській та маржинальній торгівлі, що тісно пов’язано з ринковими обсягами; по-друге, власним торговим бізнесом. Оскільки ринок зазвичай пов’язує результати брокерів із обсягами торгів і зростанням цін на акції та облігації, це дозволяє прогнозувати їхню майбутню динаміку.

Багато аналітиків і інституцій мають оптимістичні очікування щодо результатів цінних паперів у 2025 та 2026 роках. Фанчен Securities, керівник аналітичного відділу non-bank сектору, Хуї Йішан, прогнозує, що доходи основної діяльності брокерів у 2025 році зростуть на 34% у порівнянні з попереднім роком, а чистий прибуток — на 49%. За видами діяльності, основними драйверами зростання вважаються брокерські та інвестиційні послуги.

“Біржовий сектор очікує трьох додаткових позитивних змін, і результати за 2026 рік можуть перевищити очікування,” — зазначає головний аналітик відділу розвитку досліджень CITIC Construction Investment, Zhao Ran. — “По-перше, активність торгів у першій половині року зросла, і цей тренд, ймовірно, триватиме і в цілому році. По-друге, дані щодо нових відкритих рахунків на початку року вражають: зростання кількості нових клієнтів може бути сигналом високої ринкової емоційної активності, але у довгостроковій перспективі це закладає основу для поступового зростання капіталу на ринку А-акцій. По-третє, масштаб залучення капіталу через випуск боргових цінних паперів брокерами значно збільшився, що може сприяти підвищенню кредитного плеча та подоланню високих показників ROE у галузі.”

Китайська фондова асоціація також зазначає, що обсяги торгів у перших місяцях 2026 року підтримують зростання результатів брокерів у першому кварталі — середньоденний обсяг торгів акціями та фондами у січні-лютому досяг 3,3 трильйонів юанів, що на 89% більше ніж у попередньому році, і очікується, що прибутки брокерів збережуть високий темп зростання.

Формується диференційована конкуренція

На тлі загального позитивного тренду, провідні брокерські компанії, завдяки всій ланцюжковій структурі та ключовим конкурентним перевагам, зміцнюють свої лідерські позиції на ринку.

CITIC Securities у 2025 році встановила рекордні фінансові показники: дохід склав 748,54 мільярдів юанів, зростання на 28,79%; чистий прибуток — 300,76 мільярдів юанів, зростання на 38,58%. На кінець 2025 року активи компанії перевищили 2 трильйони юанів, обсяг клієнтських активів — понад 15 трильйонів юанів, а обсяг управління активами — близько 4,8 трильйонів юанів, зберігаючи лідерство у кількох ключових сегментах.

Об’єднана компанія Guotai Haitong також показала високі результати. Звіт за 2025 рік демонструє, що дохід склав 631,07 мільярдів юанів, що на 87,4% більше ніж у попередньому році; чистий прибуток — 278,09 мільярдів юанів, зростання на 113,52%.

GF Securities також показала стабільне зростання: дохід за 2025 рік — 354,93 мільярдів юанів, зростання на 34,33%; чистий прибуток — 137,02 мільярдів юанів, зростання на 42,18%.

Провідні брокери, ведучи галузь вперед, одночасно сприяють розвитку сегментів малого та середнього бізнесу, формуючи диференційовані переваги та демонструючи високий потенціал зростання. За даними оприлюднених звітів, багато малих і середніх брокерів у минулому році показали темпи зростання чистого прибутку, що перевищують середньогалузеві показники, демонструючи переваги “маленьких, але красивих” компаній.

Southwest Securities у 2025 році досягла стрімкого зростання, показники компанії зросли у всіх напрямках. Звіт показує, що дохід склав 32,07 мільярдів юанів, зростання на 25,35%; чистий прибуток — 10,62 мільярдів юанів, зростання на 51,90%. Генеральний директор компанії, Jiang Donglin, зазначив, що компанія поступово рухається до цілей “лідерства у західному регіоні, просування на національному рівні та підвищення впізнаваності у Чунціні”, а результати 2025 року підтверджують її сильний розвитковий потенціал.

Злиття та поглинання також стали важливими інструментами підвищення якості та ефективності у цінних паперах у 2025 році. Окрім Guotai Haitong, компанія Guolian Minsheng, після завершення реорганізації, показала вибуховий ріст у перший повний рік: дохід — 76,73 мільярдів юанів, зростання на 185,99%; чистий прибуток — 20,09 мільярдів юанів, зростання на 405,49%. П’ять основних бізнес-сегментів працювали синхронно, компанія отримала ключові ліцензії та сертифікати, що підтверджують стратегічну цінність злиття та поглинання.

Зміцнення динаміки розвитку галузі

Зараз чистий прибуток цінних паперів поступово зростає і вже досяг 2200 мільярдів юанів. Останні дані Китайської асоціації цінних паперів за 2025 рік (на основі неаудованих фінансових звітів) показують, що 150 брокерських компаній отримали доходи у розмірі 5411,71 мільярдів юанів, а чистий прибуток — 2194,39 мільярдів юанів.

За різними напрямками бізнесу, у 2025 році чистий дохід від брокерських послуг склав 1637,96 мільярдів юанів, від андеррайтингу та консультування — 337,11 мільярдів юанів, фінансових консультацій — 57,84 мільярдів юанів, управління активами — 76,94 мільярдів юанів, відсоткові доходи — 646,87 мільярдів юанів, інвестиційна прибутковість (з урахуванням змін у справедливій вартості) — 1853,24 мільярдів юанів.

Фактично, інвестиційна діяльність стала важливим джерелом доходу для цінних паперів. За даними China Securities Regulatory Commission, станом на 31 грудня 2025 року, довірчий капітал під управлінням 150 брокерських компаній склав 9,53 трильйонів юанів.

Зі зростанням реформ у капітальному ринку, експерти вважають, що роль провідних брокерів стане ще більш визначальною, а злиття та поглинання залишаться ключовим шляхом інтеграції галузі. Малі та середні брокери мають продовжувати розвиватися у диференційованих та унікальних сегментах.

Головний аналітик фінансової галузі CITIC Securities, Tian Liang, зазначає: “У період ‘П’ятирічки’ очікується глибока трансформація структури цінних паперів, що сприятиме їхньому диференційованому розвитку. Брокери зможуть досягти значного зростання через внутрішнє зростання та злиття і поглинання, а ключовими факторами диференціації стануть управління активами, комплексні послуги та міжнародна діяльність.”

Відділ досліджень CITIC Securities вважає, що під впливом політики та стратегій високоякісного розвитку, злиття та поглинання залишаться ефективним інструментом для зовнішнього зростання брокерів, сприятимуть підвищенню конкурентоспроможності галузі, оптимізації ресурсів і розвитку ринку. Інтеграція галузі також сприятиме підвищенню концентрації та створенню масштабних ефектів.