Щойно я помітив щось цікаве з боку відділу BlackRock, на що варто звернути увагу. Їхній керівник з цифрових активів фактично вказує на те, що багато з нас вже помітили — кредитне плече стає справжньою проблемою у історії біткоїна зараз.

Подумайте. Ми роками говорили про біткоїн як цифрове золото, децентралізацію, все таке. Але останнім часом наратив все більше захоплює волатильність, викликана позиковими механізмами. Щоразу, коли ми бачимо хороший ріст, його супроводжують каскади ліквідацій, які не мають нічого спільного з реальним прийняттям або фундаментами.

Керівник їхнього відділу цифрових активів каже, що ця напруга реальна і загрожує затінити саму ідею біткоїна. Коли інституційні гроші починають більше турбуватися про динаміку кредитного плеча, ніж про сам актив, це щось говорить про те, куди спрямована увага ринку.

Цікаво, що це говорить людина, яка фактично має відділ, що відслідковує ці потоки. Вони не кажуть, що біткоїн зламаний — вони кажуть, що шум навколо нього став занадто гучним. Кредитне плече посилює кожен рух, хороший чи поганий, і стає все важче відрізнити сигнал від реальної історії.

Це здається моментом, коли ринок має переоцінити ситуацію. Якщо інституції так уважно стежать за коефіцієнтами кредитного плеча, як і за рухами цін, це структурний зсув, який варто врахувати. Історія біткоїна все ще тут, але зараз її затінює трейдери, що грають з позиченими грошима.

Хтось ще помічає це? Чи я занадто багато читаю у те, що бачить інституційний відділ?