Щойно помітив щось, на що варто звернути увагу. Володіння Bitcoin компанії SpaceX скоро стануть дуже публічними, і час не міг бути більш невдалим для Ілона Маска.

Ось що відбувається. Компанія готується до, можливо, найбільшого IPO в історії, орієнтуючись на подання SEC у березні з листингом у червні, що оцінив би SpaceX понад $1,75 трильйона і зібрав би близько $50 мільярдів доларів. Але у цих документах буде приховано приблизно 8 285 Bitcoin, які наразі зберігаються на Coinbase, вартістю близько $545 мільйонів доларів станом на цей тиждень.

Це число розповідає цікаву історію. У грудні ця сама кількість була вартістю $780 мільйонів, коли Bitcoin коливався біля $92 500. Пройшло всього кілька місяців, і ми маємо паперовий збиток у розмірі $235 мільйонів. Кількість BTC не змінилася, але вартість у доларах сильно знизилася, особливо коли Bitcoin опустився до $78 000 на початку лютого. Тепер ми спостерігаємо його стабілізацію біля поточних рівнів.

Що робить це важливим, так це те, що SpaceX ніколи раніше не доводилося пояснювати свої криптоволодіння публічним інвесторам. Це змінюється одразу після подання S-1. Кожен квартальний звіт про прибутки тепер відкриватиме для акціонерів волатильність, зумовлену Bitcoin, незалежно від того, купує компанія, продає або нічого не робить. Позиція у криптовалюті стане рядком у звіті, що вплине на заголовки новин.

Tesla пропонує найближче порівняння, і чесно кажучи, воно не надихає. Автомобільна компанія Маска зазнала сотень мільйонів паперових збитків у Bitcoin під час минулих спадів, хоча ніколи не торкалася своєї позиції. Це створювало постійний ризик у заголовках, що часто затуляв реальні справи бізнесу. SpaceX може зіткнутися з точно такою ж динамікою, але їх перше публічне розкриття трапиться під час одного з найрізкіших корекцій Bitcoin за останні роки, а не під час бичачого тренду.

Однак, контекст важливий. Tesla минулого року отримала $94,8 мільярдів загального доходу з валовим прибутком у $17 мільярдів. Тому кілька сотень мільйонів паперових збитків у криптовалюті навряд чи сильно вплинуть на компанії Маска з точки зору інвесторів. Але це все ж створює зайвий шум.

Що стосується історії SpaceX із цією позицією, компанія не проявляла інтересу до її торгівлі. Пік BTC-стека був близько $2 мільярдів у кінці 2021 року, він обвалився у 2022 році, і останні кілька років коливався між $400-800 мільйонами залежно від настрою Bitcoin. На відміну від Tesla, яка купувала і продавала в різні часи, SpaceX просто тримає цю позицію. Це довгострокова впевненість, хоча вона скоро стане дуже помітною для набагато ширшої аудиторії.

Тим часом, Bitcoin тримається досить добре. Ми бачимо стабільний приплив інвестицій у американські спотові ETF, які вже накопичили понад $56 мільярдів доларів, що свідчить про те, що інституційні гравці формують позиції. Такий потік капіталу зазвичай створює більш стабільну основу. Варто спостерігати, як усе це розгортатиметься, коли відбудеться IPO SpaceX і криптоекспозиція стане частиною масового інвесторського дискурсу.